【汽车芯片同比激增72%！英伟达Q1财报：Blackwell量产启动，中国禁令冲击下寻突围】
一、核心业绩：超预期增长与地缘冲击并存
总营收达441亿美元（同比+69%），超出市场预期的431亿美元，主要受全球AI基础设施需求推动
净利润187.75亿美元（同比+26%），因H20芯片减值影响低于预期的207.67亿美元；调整后每股收益（EPS） 0.96美元，剔除减值后仍超预期（0.93美元）
Q2营收指引450亿美元（±2%），低于市场预期的459亿美元，主因计入H20出口限制造成的80亿美元潜在损失
关键冲击事件：
H20芯片禁令重创：受美国4月新规影响，计提55亿美元资产减值，损失25亿美元潜在销售额；英伟达在中国AI芯片市场份额从95%骤降至50%，黄仁勋称“中国500亿美元AI市场对美国关闭”
运营支出飙升：Q2预计支出57亿美元，环比增长58%，用于Blackwell产能扩张及地缘风险应对
二、业务分析：汽车与机器人增速领跑，成第二大引擎
数据中心业务（营收391亿，同比+73%）：
占整体营收88%，AI推理需求爆发（Token生成量一年激增10倍），但略低于预期的393亿美元
汽车与机器人业务（营收5.67亿，同比+72%）：
增速仅次于数据中心，核心动力来自全球车企自动驾驶平台升级（如Drive Thor芯片）及人形机器人商业化加速
技术突破：Drive Thor实现“舱驾一体”，单芯片集成智能座舱与自动驾驶，取代传统多ECU架构
生态合作：与比亚迪、Lucid合作推进L4系统；机器人领域联手波士顿动力、Figure开发智能控制系统
其他业务：
游戏与AI PC营收38亿美元（+42%），受RTX显卡及AI PC普及推动；
专业可视化营收5.09亿（+19%），工业与仿真需求稳健
三、战略动向：Blackwell量产与全球化突围
Blackwell架构全面投产：
NVL72 AI超算系统启动量产，推理性能较前代提升25倍，成本降20倍
客户包括微软、甲骨文（计划部署13万GPU集群），支撑长时AI智能体任务
地缘风险应对：
中东超级数据中心：在阿联酋建设10平方英里基地，部署Blackwell GB300系统，成为自动驾驶AI训练枢纽
主权AI项目：加速印度、日本、中东政府合作，对冲中国市场损失
中国市场疾呼：
黄仁勋警告：“限制中国使用美国技术只会削弱美国竞争力。中国已拥有AI技术，问题在于全球最大AI市场之一是否运行在美国平台上。”
四、挑战与未来增长点
短期压力：
美国对华芯片出口限制导致Q2营收指引下调；
华为昇腾、高通Snapdragon Ride抢占中国市场，竞争加剧。
长期动能：
汽车/机器人千亿市场：自动驾驶渗透率提升+人形机器人量产（2030年市场规模或超千亿）
企业AI代理部署：如埃森哲计划培训3万名AI专业人员，推动推理算力采购
低成本模型刺激需求：黄仁勋点名DeepSeek-R1等开源模型“虽降低训练成本，但长时推理算力需求激增100倍”，利好Blackwell芯片销售 人工智能英伟达2026财年Q1营收 440.62 亿
