鲍威尔又给了懂王“当头一棒”，特朗普政府找谁借钱过日子？ 6月份，美债6.5万亿即将到期，特朗普政府只能靠发债“借新还旧”过日子。 但6.5万亿不是个小数字，由于美国债务规模激增（已达36.2万亿美元）、全球央行持续减持，以及特朗普的关税政策加剧市场担忧，谁来买这些美债？成为一个大问题。 海外央行，3月份，中国单月减持189亿美债，持仓降至7654亿美元。全球央行整体减持美债趋势明显，外国政府持有比例从43%降至24%。 美国国内机构，商业银行受资本充足率限制，购债能力有限，对冲基金有可能加剧抛售。 最后剩下美联储兜底。如果市场认购不足，美联储可能被迫重启量化宽松（QE），直接购买美债，以维持市场流动性。 但美联储主席鲍威尔5月15日公开喊话，美联储拒绝债务货币化，也就是美联储说不会印钱买美债，不会救美国政府。 这等于给了特朗普“当头一棒”。 特朗普的“终极武器”可能通过关税谈判，迫使贸易顺差国（如中国、日本）购买美债，或者计划发行100年期国债，试图锁定低融资成本。但这终是一场梦。 还有，全球美债抛售后，当前美债收益率即将破5，这么高的发债成本，特朗普如何承受得起。连美国财长贝森特都说“美债有违约风险”。 债务危机不解决，接下来可能引发政府停摆、社保支付中断，加剧社会矛盾。 懂王的“关税回旋镖”最终伤到了自己。高额关税，直接导致进口商品价格上涨，加剧通胀。特朗普希望通过降息来缓解通胀压力，但美联储并不买账。 近期，特朗普频繁对美联储主席鲍威尔施压，迫使其降息，不仅在公开抨击鲍威尔“又迟又错”，还多次威胁要解雇鲍威尔“炒了鱿鱼”。 但鲍威尔不惧懂王淫威，多次强调政其策独立性，表示决策将基于经济数据而非政治压力。 美联储降不降息看两个指标：通胀率和就业率。2%是通胀关口，低于这个数值就降息。今年第1季度美国的通胀率是2.4%，不具备降息条件。但这也不是一成不变的，如果失业率居高不下，若突破4.2%，可能触发预防性降息，因为通胀死不了人，而失业会死人的。 外资机构高盛认为降息预期为2025年12月。
