【特朗普关税下降速度快于华尔街预期】
（雅虎财经）关税目前仍是股市关注的焦点。
周一早上，美国和中国之间为期 90 天的关税暂停为本周市场定下了基调。
标准普尔 500 指数 ( ^GSPC ) 本周收盘上涨约 5%，纳斯达克综合指数上涨约 7%。目前，这两大指数的涨幅均高于特朗普将关税推至百年来最高水平、加剧贸易战之前的水平。
正如我们本周的图表所示，随着股市上涨，美国有效关税税率在过去一个月内持续下降。目前美国有效关税税率为14.4%，几乎已回到“解放日”之前的水平。
因此，从这个简单的层面来看，考虑到导致市场下跌的不利因素已经明显减弱，过去一个月股市大幅上涨或许是有道理的。
但在市场上，新闻不仅仅关乎言论本身，还关乎言论是否符合投资者预期。4月2日，关税政策出乎意料地令人意外，因为特朗普的声明，正如我们当时所写，“比预期更糟糕”。
然而，最新一轮的关税公告却引来一句反驳：“比担心的要好。”
5月9日，即中美贸易谈判即将开始的前一天，摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利在给客户的一份报告中估计，针对中国商品的关税“目前可能至少降至60%左右”。这将使费罗利预估的实际关税税率降至17%。
相反，30%的关税税率将费罗利的总体关税预估降至我们图表中所示的14.4%。这足以让费罗利不再预测美国今年将陷入经济衰退。由于关税就像对消费者征税，费罗利认为，降低关税相当于为美国人“减税”3000亿美元。
费罗利写道：“取消这项税收应该会给消费者支出带来一些缓解，而且根据我们的模型，这足以使下半年的增长前景从温和收缩转变为温和增长。”
高盛此前预计中国关税将降至54%左右。结果再次好于预期。对于高盛股票策略团队而言，这是将标普500指数年底目标点位从5900点上调至6100点的关键因素。高盛还维持其12个月目标点位为6500点。
过去一周，市场普遍预期财政部长斯科特·贝森特上周末在瑞士日内瓦取得的成功将带来更多进展。多头押注将达成更多协议，甚至可能实现比我们本周图表显示的更低的实际关税税率。
所有这些都使市场关注的焦点集中在关税上——以及谈判的下一步进展是否符合预期、好于预期还是低于预期。
