巴菲特大会2025年的学习 1、研究资产负债表更多先看8-10年资产负债之后

巴菲特大会2025年的学习 1、研究资产负债表更多 先看8-10年资产负债 之后看营收利润 认为资产负债更难作弊。猜测是看哪些资产在驱动增长（比如是否需要持续增加很大幅度的ppe 或者goodwill） 这说明是吃掉现金流 也说明业务的稳定性。 还有可能是看负债的增加成都与净资产的比例。这样来分析高roe的持续性 到底是靠杠杆还是经营导致的。 2、ai认为是革命性的。所以猜测也认同这个巨大趋势。 3、对于大幅度投资ai的 认为不如不需要投资的就能赚钱的生意。 这里面猜测两点：一个是不追逐潮流，认为追逐潮流ai的会有一部分不成立 随着时间推移；第二个是尽量找不需要投资的 或者是其他上下游为目标企业建设基础配套的最好。可乐就是下游配套了罐装，这样保持生态的稳定持续，又避免自己投入。 苹果也是 其他上下游为他建设app 或者配件 等 加强并认可了苹果了生态，苹果还不需要投资。 wx也是类似，mt的经销商某种程度也是配套了渠道库存和展示台（高级广告）；中航信呢 首都机场呢似乎也有这个影子 回到ai也似乎将来是一个标准生态 其他人接受的生态。这里面的感觉机会点在台积电更确定。七姐妹大幅度重投资 说明未来很多人要用ai服务 云会增长，ms会更强符合趋势 苹果也是。