今年还会不会有牛市？ 到处还是一片悲观的气氛。投资者愈加迷茫。那么，今年还会不会有牛市？ 投资者对短期股市的走势预测是毫不可取的。自称能预测明天或下一个月走势的人，不是蠢就是坏。但知道自己身处市场的什么位置（或明白大盘反映的估值水平），却是投资者必须清楚的。只有能感知市场的温度，才会正确的配置资产，坚守自己的操作原则。 目前，沪深300的滚动市盈率只有11.64倍，明显处于低位。如果再考虑企业的盈利水平普遍较低，按照市值=利润*市盈率这一公式，低利润乘以低市盈率，市值必然是低的。按照“戴维斯双击”投资理论，利润提升、市盈率提升，市值就会倍数级提升。那么，现在还是介入的好时机。 股市还会不会继续走低呢？这谁也说不清，只能说风险不高。反之，未来会不会继续走高呢？或者说，今年还会不会有牛市呢？ 我说，大概率会有。为什么这么说呢？ 影响牛市的要素有三个：基本面、资金面、心理面。如果都转好，肯定牛市无疑。 先说基本面。现状是企业的盈利水平普遍较低，每一个行业都在经历生死劫。很多企业熬不过这一轮衰退。最主要的原因是生产过剩，需求不足。但万物有周期。需求固然在持续萎缩，但如果供应缩减的更快，行业必然会形成低水平的供不应求。剩者为王。最终的胜出者，其盈利会从亏损或者是盈利的最底部逐渐抬升。没有消失的行业，只有消失的企业。好企业经历每一轮严冬，都会更加强大。所以，我们投资必须选择行业的龙头。是行业龙头，都会有东山再起的那一天。一季度财务报表陆续出来了，行业有没有好转的迹象呢？如果没有，那就继续等待半年报。但我们要相信春天总会到来。有些行业企业似乎有了触底反弹的迹象。 资金面。水涨船高的道理我们都懂。如果现在银行的储蓄存款有一半跑到股市上来，相信股市就会有一波壮观的牛市。现在的状况是大家都在观望。大概率美联储会继续降息。如果米国资本市场没有那么高的收益了，那么一部分外资和一部分外溢的国内资本（包括长期不结算的外贸货款）必然会回流国内。从国内情况来看，利率会进一步降低，除了减轻贷款企业和个人负担外，也有利于扩大再生产和投资证券市场。不管是国内国外，大的资金池只有两个：楼市和股市。估计楼市大多数资金都不会再去了，而股市终究是要去的。欧美日这些发达国家的居民财富现状，刚好是同我们相反的。他们的财富70%在股市（资本市场），我们的财富则是70%在楼市。股市终归是我们居民财富未来转移的方向。 去年以来，股市基本维持了平稳，交易量比前几年有所放大。但现在的股市存量有很大一部分是国有资本，普通的居民参与的还是不多。去年国庆节以后，刚燃起一点热情，后来又被熊市浇灭了。但应该看到，有国家力量托底，股市下跌的可能性已经很小了。去年以来，高层会议多次提出要稳住股市，这在以前是从未有过的。上周政治局会议再次突出强调了，可见中央重视程度之高，决心之大。目前，国家队的实力是不可小觑的。相当于平准基金的汇金公司等资金可以直接入市，社保基金等长期资金在加大入市，也创新出台了支持上市企业贷款回购和增持自身股份等一系列措施，总量资金是完全不用担心的。现在更重要的是在等待个人资金入市。这是股市起飞的前提。我们有理由相信，即便基本面不是很好，但有更大的增量资金入市，且保持长期稳定，股市走牛也是完全可能的。 当然，心理面也很重要。股市里，信心比黄金更重要，这个体现的更鲜明。关税战最终是靠谈判解决的，很明显，这样持续下去，对谁都没有好处，双方也都承受不了。股市的低迷，其实是包含了悲观预期的。如果，关税贸易争端有了解决的眉目，人们的心理预期就会很快改善。等着刺激消费和稳定楼市等系列政策的效果开始显现，企业的业绩开始好转，增量资金开始入市，新闻媒体开始大力渲染，一轮牛市的氛围就可以逐步形成了。 这样的局面年内应该可以看到吧？
