如果仅从准入门槛来看，疫苗生意无疑是一门好生意。
毕竟，强监管和极高的研发难度，可以大幅提高了疫苗行业的准入门槛，保证供给上相对有限。
不过，生意讲究的是供给和需求两个方面。准入门槛高只会对供给方面有影响，但无法决定需求，而疫苗行业的困境正是来自需求上。
资料显示，疫苗按国家政策可分为两类，一类疫苗是指政府免费向公民提供，公民应当依照政府的规定接种的疫苗如乙肝疫苗、百白破疫苗、脊髓灰质炎减毒活疫苗等；二类疫苗由公民自费并且自愿接种的其他疫苗如Hib疫苗、水痘疫苗、肺炎疫苗等，一类疫苗主要针对的都是7岁以下的婴幼儿群体，二类疫苗的针对人群较广。
目前，疫苗的主要针对人群以儿童为主，在全球疫苗市场中，儿童疫苗市场占比约60%，成人疫苗市场占比约40%。
新生儿出生人口的下降，直接导致市场对于一类疫苗需求减少，但由于疫苗企业的产能相对固定，这导致疫苗企业不可避免地进入“价格战”中。
当然，疫苗企业也并非没有意识到这一点，近年来大量疫苗企业将目光瞄准到成人市场，比如流感疫苗、肺炎疫苗、狂犬疫苗以及近年来最热的HPV疫苗。
不过，虽然成人市场在需求上没有太大问题，但当各个疫苗企业都将目光放到成人市场，虽说疫苗企业有限，但供给上难免又会出现问题。
以近年来最为火热的HPV疫苗为例，在HPV疫苗刚刚推出之前，GSK的进口二价HPV疫苗三针全程接种价格在1800元左右。2020年万泰上市首个国产二价HPV疫苗，全程接种价格降至千元以下。2022年沃森的同类产品上市，当年万泰和沃森在各省的中标价格还是329元/支和245元/支；2023年，广东省中标价格明显下降，分别是116元/支和146元/支；2024年，万泰在江苏省的中标价是86元/支，沃森在海南省的中标价是63元/支；可以看到，二价疫苗的价格在持续走低。
整体而言，目前疫苗行业还在底部徘徊，作为基本盘的一类疫苗受出生人口下降的影响，需求持续走低；需求有所增长的二类疫苗，却又因为竞争加剧而陷入“价格战”之中，从这两点来看，疫苗看似是一门好生意，实则却布满了荆棘。a股
