创新、研发才是第一生产力。
当一个行业陷入死循环之后，唯有创新才能让其走出困境。
实际上，虽说目前疫苗行业的困境是受供给和需求的影响，但本质上还是缺乏创新能力。
过去，由于强监管和研发难度大的两大特点，疫苗行业的竞争并不充分，疫苗企业往往手里只要有几款成熟产品就可以“躺着赚钱”。
不过，随着HPV疫苗进入中国市场后，疫苗行业的规则被改写。当智飞生物凭借着为默沙东代理九价疫苗在2021年实现了超过100亿的净利润时，大量疫苗企业开始不再只看着手里的一亩三分地，纷纷涌向HPV疫苗市场以求分得一杯羹，曾经这被视为疫苗行业转向创新的开始，但本质上其实只是跟随策略。
还是以HPV疫苗为例。2022年万泰生物凭借二价HPV疫苗营收规模突破了110亿，但沃森二价HPV疫苗上市之后，两年时间就卷崩了整个HPV疫苗板块。资料显示，HPV疫苗分为二价HPV、四价HPV、九价HPV。HPV疫苗2024年批签发195批次（-64%）。其中，二价HPV疫苗下滑较多：2024年批签发89批次，其中GSK批签发5批次（-50%），泽润生物15批次（-44%），万泰生物69批次（-78%）。然而，就是在这样的明显“供过于求”的背景下，HPV疫苗的竞争却仍在继续。
整体来看，目前国内疫苗企业只能在已被验证的赛道上卷，无论是流感疫苗、肺炎疫苗还是HPV疫苗，而这样永远无法走出内卷的困境。
回到沃森生物身上，其就是奉行跟随策略并最终走向失败的最好案例。回看过去，沃森生物近几年的重要操作基本是跟随为主，但每次却都是慢人一步。
在疫情之初，沃森生物率先启动了疫苗研发的工作，但直到2023年12月，沃森生物联合复旦大学、上海蓝鹊共同研发的新冠变异株mRNA疫苗才获批纳入紧急使用，而此时疫情却已经接近结束了；而在HPV疫苗大热时，沃森生物也果断入局，其二价疫苗产品在2022年上市，但没多久便遭遇“价格战”；此后，沃森生物又转向九价疫苗，据西南证券统计的数据显示，沃森生物的九价HPV疫苗研发项目预计完成时间为2029年，但结合当下的市场环境，届时可能连汤都喝不到了。
从费用支出来看，沃森生物常年走的都是“轻研发、重营销”这条路。2022到2024年期间，沃森生物的研发费用分别为9.329亿、7.764亿和5.965亿，而对应的销售费用则分别为20.22亿、15.2亿和9.788亿，研发费用基本是销售费用的一半。在开头的内容中提到，疫苗是一个门槛极高的行业，一个疫苗从毒株获取到正式上市需要数十年，资金成本高达数十亿，而仅凭沃森生物这样的研发投入，想要实现真正的创新近乎不可能。
当下，我们常说国内疫苗行业陷入极度内卷的局面，各大疫苗企业都处在保本线的边缘。但有一个残忍的事实：全球四大疫苗企业辉瑞（Pfizer）、葛兰素史克（GSK）、默沙东（MSD）、赛诺菲（Sanofi）占全球近90%的份额。
对于沃森生物而言，在技术含量极高的疫苗行业，靠跟随不是出路，对于其他的疫苗企业也是如此。a股
