从巴菲特的持仓看，基本都只买两类企业。
要么是直接面向终端的消费品牌，比如苹果、可口可乐、卡夫亨氏，要么是最上游的基础性产业，比如美国银行、西方石油，另外美国运通、穆迪以及新入的威瑞信，其实也是属于这种。
除了这两类一头一尾的企业外，中间型产业一个都没有，比如芯片、模具、钢铁、水泥，材料，都属于中间型产业。这背后的逻辑是什么？一个，强势品牌毛利率高，现金流好；第二个基础型行业，虽然资本开支大，但进入壁垒高、且能够抗通胀。
中间型受上下游影响太大了。上游要看原材料价格波动，下游要看市场需求变化，对于巴菲特这种不喜欢关注宏观的投资人来讲，抓住两头，掌控议价权可能是最实在的。
