🐬美团：最“笨重”的中概，笑到了最后？
海豚说研
2024-12-03 16:58:07
💬 美团 2024 年三季度财报公布，在众多泛消费同行的业绩依旧是 “雷声滚滚” 的情况下，美团本季度收入&利润双双明显 beat ，显然无论从预期差还是业绩自身趋势的角度，美团本季度的财报称得上优秀[赞R]。
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分业务来看：
📈 到家业务: 到家业务（尤其是外卖）虽因渗透率确实趋于成熟、单量增长较难重新提速。但作为平台方，无论在物流、佣金或广告上，美团无疑有着不俗的自主调价空间，来释放增长或利润。虽然这种调整空间不可能永远持续且 “物极必反”。但相对的，中期视角内美团后续再交付超预期的营收或利润，也不会让海豚投研意外。
💼 到店业务：到店业务上，目前来看美团&看起来仍在相对休战，携手一同做变现和利润的阶段内。虽然广告增速的放缓是个不算好的信号，但目前仍不足再度让市场明显担忧起竞争加剧的问题。
💸 创新业务：创新业务继续超预期的减亏、增收，同样处于良好的周期之内。不过 “容易” 的减亏空间可能在逐步结束。伴随着海外业务进入扩张期，创业业务整体能否实现稳定盈利，并让市场 “认真” 地给这部分业务估值，可能暂时仍不应抱过多期待。
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