9月社融公布了，有人说超预期，我请问你超预期在哪里？ M1同比下降7.4%，M

9月社融公布了，有人说超预期，我请问你超预期在哪里？ M1同比下降7.4%，M2同比上涨6.8%。两者间的差距进一步拉大，说明更多的活期存款被存入了定期，企业、居民缺乏好的投资机会，也不想花钱，才会存定期，反映有效需求不足。这叫超预期？ 9月新增人民币贷款1.59万亿元，比上年同期少7200亿元；住户贷款新增5000亿元，比上年同期少增3585亿元；房贷为主的居民中长期贷款增加2300亿元，同比少增3170亿元。这叫超预期？ 算上所有融资渠道的新增社融是3.76万亿元，而去年9月的数据是4.13万亿元。这叫超预期？ 唯一比较给力的是政府债券，支撑着社融的表现。这一情况已经不是短期现象了，近年来不少月份是靠着国债和地方债撑起来的，体现民间投融资欲望和能力不足。 我实在无法看出哪个方面能够体现社融超预期，除非是某些人自己的预期实在是太低了。 当然，随着9月末货币政策发力以及10月12日财政部出台的不少增量财政政策，四季度的社融数据也许会有不错的表现，尤其是居民中长期贷款。一方面，存量房贷利率10月25日开始大幅下调，打消了一批人提前还贷的念头；另一方面，楼市政策进一步放松，尤其是一线城市放松限购可能会刺激贷款购房需求。 总的来说，9月的社融数据表现一般，对股市不能算是利好，也不至于是利空，因为市场能够预计到9月社融的情况。