不会看的看热闹，会看的看门道。 投资股票，要看懂推动股价上涨的内在逻辑。这是炒股的门道。 看懂了这个内在逻辑，你会恍然大悟，看不懂，说明你不适合投资。 举例子说明吧。 2014年初，中信证券价格8元附近。 如果你14年初买了拿到现在你赚钱了，十年一倍，再加上分红，毛估估年化10%。 你赚的钱，不是估值提升的钱。14年初中信证券市净率1倍，非常便宜，现在也是一倍市净率，估值没有变化。 你的钱来自哪里？ 来自他的净资产的增长。14年初每股净资产是8元，现在每股净资产17元。 也就是说，就算没有牛市，没有估值提升，仅仅依靠净资产的增长，也可以推着股价不断上涨。 再过十年，中信证券每股净资产可能会到35，那时候，假如依然和现在差不多，市场半死不活，市净率处在低点1倍，那么它的股价也会在35元。 十年一倍，年化收益7.2%，再加上每年的分红，估计有10%的年化收益，也是一个不错的投资。 这是按照悲观的假设进行推论，实际上不可能中间没有牛市，一旦中间有个牛市，市净率到2倍，你就可以提前好几年完成翻倍的投资目标。 总结一下，拉长周期看，推动股价上涨的最底层逻辑是不断增长的净资产。净资产增长的速度大约等同于股价增速。
