1990年以来，美联储共有4次降息。 第一次，1990.01-1992.12：经

1990年以来，美联储共有4次降息。 第一次，1990.01-1992.12：经济开始衰退，降息刺激经济、提振股市。期间美国三大股指均收涨，道指上涨17.5%，标普上涨21.1%，纳指上涨47.4%。 第二次，1995.07-1998.12：经济增长乏力，温和降息效果显著。股票市场的反应非常积极，道指上涨100.2%，标普上涨124.7%，纳指上涨134.6%。 第三次，2001.01-2003.12：互联网泡沫破灭。猛烈降息也未能直接扭转局势，美国三大股指均收跌，道指/标普/纳指分别下跌1.8%、13.4%、12.6%。同期A股同样收跌，其中上证综指下跌28.8%，深证成指下跌27.5%。 第四次，2007.09-2009.03：次贷危机爆发。一开始美股出现了短暂的上扬，但随即转跌，道指/标普/纳指分别下跌53.8%、56.8%、55.6%。同期上证综指、深证成指最大跌幅均超过70%。 分析四次降息，股市两次上涨，两次下跌。 前面讲过，降息有软着陆和硬着陆之分。 前两次正处在康波周期的繁荣期，大周期向上走，经济形势一片大好，加息在压制通胀的同时，还没有伤害经济，从而实现了软着陆， 2000年以后，到了康波周期繁荣的尾声，2007年开始转向了康波周期的衰退期。就像同样一个病，放在年轻人身上，可能不算什么大问题，但对于一个老年人来说，问题就很严重。这就是为什么后来两次加息，都是硬着陆的原因。 和2007年相比，现在的美国是耄耋之人，面对高企的通胀和利率，美国经济实现软着陆的比登天还难。 美国经济硬着陆可以说是百分百。 既然是硬着陆，股市必将会暴跌。幅度不会比2007年的下跌幅度小。 根据种种分析，美国可能会在今年年底开始降息，如果这是这样，那么股市的下跌很可能就在2025的上半年。 让我们拭目以待吧！