经济学运行体系常识普及：一季度GDP同比数据大幅超预期，很多人不理解，觉得和自己

经济学运行体系常识普及：

一季度GDP同比数据大幅超预期，很多人不理解，觉得和自己的体感不一致。事实上，产生这么大的感官落差，这与一个流传甚广的经济学错误观点相关，大家长期被券商专家误导认为：

1、股市反馈gdp增速；

2、债市反馈gdp增速；

然而，真实的经济学基本原理是：

1、股市反馈的是消费；

2、债市反馈的是投资+消费；

两类想法之间有一个巨大的gap，那就是出口。

还是采用古典经济学模型来分析这个问题，当储蓄曲线扩张，投资曲线收缩，会看到三个结果：

1、投资减少；

2、利率降低；

3、消费减少；

这跟我们的实际体感是一致的，也跟这份数据是一致的，

1、投资：中国1-3月固定资产投资同比增4.5%，预期4.4%，前值4.2%

2、消费：中国3月社会消费品零售总额同比增3.1%，预期4.8%，前值5.5%。

既然投资和消费低于预期，那么，总产出为什么能超预期呢？？因为出口填补了空缺。

也就是说，之所以体感和数据之间产生了巨大的差距，是因为没弄明白出口的影响。

对于这个差距，可以用前三十年的情况进行对比：在集体公社阶段，某生产队在某年生产丰收，但是，上缴了更多的公粮，用于出口创汇。

于是，我们看到了：

1、产出增速高；

2、出口增速高；

3、消费增速低；

4、生产队内储蓄低；

也就是说，站在生产队内的个体来说，只能观察到两个现象，1、消费低，吃不饱肚子；2、投资低，生产队的粮库余粮没增加多少。

理解了这个现象，我们就能明白国内老百姓关注的是什么了？

1、国内的消费；2、留在国内的剩余。

于是，我们就对GDP数据有了一个新的看法：

1、当出口超预期，GDP数据的超预期，影响往往很小；

2、当出口不及预期，GDP数据的超预期，才影响很大；

当然，要知道国内的资本市场关注啥，大家直接去看那两个关键的变量：

1、消费；

2、投资。

老百姓并不希望大量的剩余积累在外面，这跟他们没太大关系。