当 OpenAI 与博通联手推出 10GW 定制芯片，再加上其与甲骨文、英伟达等巨头签下的万亿美元协议，一场看似构建 AI 生态闭环的大戏拉开帷幕。可这场豪赌，究竟是真的打造了稳固的 AI 生态，还是一场精心设计的资本游戏？

从表面看，OpenAI 的布局确实野心勃勃。AI算力上，与英伟达共建 10GW 数据中心，联合 AMD 部署 6GW 算力；硬件端，拉拢三星、SK 海力士保障存储芯片供应；云服务领域，与甲骨文、微软等达成合作。这一系列操作，似乎打通了 AI 产业从硬件到服务的全链条，朝着生态闭环迈进。

但剥开表象，资本游戏的痕迹却难以掩盖。OpenAI 与合作伙伴间交叉持股、收入分成，形成了复杂的利益捆绑。AMD 以 10% 股份换合作，英伟达拟投 1000 亿美元，这种 “你中有我，我中有你” 的模式，更像是资本的相互抬轿。摩根士丹利数据显示，OpenAI 在微软等三家公司 8800 亿美元 RPO（剩余履约义务） 中占超 3300 亿美元，这些公司的命运与 OpenAI 深度绑定，可这种绑定并非基于稳固的技术与市场需求，而是依赖资本堆砌的预期。

更关键的是，OpenAI 的财务状况堪忧。今年预计消耗 80 亿美元，2029 年现金消耗将达 1150 亿美元，即便 2030 年营收预期破 2000 亿美元，百亿级收入能否支撑千亿级资本开支仍是未知数。其所谓的 “生态闭环”，实则是靠透支未来预期获取资金，用合作伙伴的举债和自身融资维持运转。

总之，OpenAI的大举采购AI算力已远超正常的经营逻辑，更像是资本筑起的海市蜃楼。一旦 AI 增长不及预期，投资热情退潮，这场万亿豪赌恐将破灭。OpenAI 的激进布局，或许并非为了真正的 AI 生态闭环，而是一场风险极高的资本游戏，最终结局如何，只能留待时间检验。