上市34年的"彩电第一股"康佳，于2026年10月16日收到深交所终止上市决定。2022—2025年四年累计亏损超203亿元，净资产跌至-60.83亿元，主动退市成为唯一可选路径。
203亿
2022—2025年归母净亏损合计（元）
-60.83亿
2025年末归母净资产，已资不抵债
连亏15年
扣非净利润（2011—2025年）连续亏损
2.48元
A股现金选择权行权价（B股0.73港元）
四年亏损：从失血到崩盘
康佳归母净亏损（亿元，2022—2025年）
数据来源：*ST康佳A历年年报；2025年单年计提各类资产减值准备76.97亿元，直接将年末净资产砸至负值
保壳路径为何走到尽头
扣非净利润自2011年起连续15年为负，多年靠处置资产、政府补贴等非经常性损益勉强维持账面微利，在A股反复保壳存续。
2025年单年计提资产减值76.97亿元，净资产转负至-60.83亿元，触及深交所退市规则第9.3.1条"最近一会计年度净资产为负"，正式戴帽*ST。
2026年上半年资产负债率高达133.01%，归母净资产已跌至-62.27亿元，距年末仅两个月，净资产转正几无可能，主动退市成为唯一合规路径。
主动退市 vs 强制退市：主动退市不设退市整理期，可向股东提供现金选择权（A股2.48元/股），避免强制退市带来的更大波动。
依据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.7.1条
康佳退市启示录: 上市34年, 昔日"彩电一哥"扣非净利润连亏15年! 华润在打什么算盘?
时代周报
康佳"溃败",与不爱看电视的年轻人无关
界面新闻
退市全程：50天走完
2026年10月16日
收到深交所终止上市决定
深证上〔2026〕1390号文件正式下达，A股、B股将于5个交易日内摘牌，不设退市整理期。
2026年9月30日—10月13日
现金选择权申报期
符合条件的A股股东可按2.48元/股行权，B股按0.73港元/股，申报期结束后交收完成。
2026年9月28日
深交所正式受理申请
深交所出具受理函（公司部函〔2026〕第286号），规定15个交易日内出具审议意见。
2026年9月23日
正式向深交所提交申请
公司提交A股、B股终止上市申请材料，股票已自9月4日起停牌。
2026年9月14日
股东大会全票通过退市议案
反对票不足2%，退市议案无悬念通过，整个流程未出现保壳博弈或听证申辩。
2026年8月27日
首次官宣主动退市意向
公司公告拟以股东会决议方式主动撤回A、B股上市地位，终止后转入退市板块。
2026年4月30日
股票被实施退市风险警示
因2025年末净资产为负、连续三年扣非净利润为负、审计报告含持续经营重大不确定性，正式戴帽*ST。
1992年3月27日
康佳A、B股同时登陆深交所
成为改革开放后第一家中外合资电子企业上市股票，被誉为"彩电第一股"。
"彩电第一股"康佳收到深交所终止上市决定, 下周内正式摘牌
南方都市报
*st康佳a终止上市申请获深交所受理 拟转退市板块
观点地产新媒体
副业拖垮主业：跨界失败链
①
主业失血：彩电毛利见底
互联网品牌（小米等）冲击叠加行业存量竞争，康佳彩电毛利率跌至负值，2025年彩电业务营收仅41.92亿元，占全年营收不足一半。
②
跨界烧钱：供应链贸易+环保PPP+半导体
2023年至2026年上半年合计营收426.5亿元，合计净利润亏损195.5亿元，跨界副业未能贡献盈利，反而持续失血。
③
资产减值爆雷：一年计提76.97亿
2025年单年对半导体、地产、环保PPP等资产集中计提减值76.97亿元，净资产当年直接转负。
④
净资产转负：保壳路径断绝
截至2026年6月末，负债总额244.98亿元，资产总额184.19亿元，资产负债率133%，无操作空间，主动退市成唯一选项。
同门校友，三条路，三种命运
TCL李东生、康佳陈伟荣、创维黄宏生同出华南工学院无线电班，并称"华工三剑客"。面对彩电天花板，三人选了三条路。
成功转型
TCL · 李东生
断臂转型：切入面板上游，TCL华星光电成为全球主要面板供应商，成功建立与主业技术相通的第二曲线。
结果：上市公司持续盈利，市值稳健。
部分转型
创维 · 黄宏生
创维数字+酒店电视保住基本盘，黄宏生本人二次创业转向新能源汽车（开沃新能源），个人与企业分头突围。
结果：家电主体承压但未退市，整体稳住阵脚。
全线失守
康佳 · 陈伟荣离职后
2001年陈伟荣在康佳巅峰期离职，此后历任管理层先后押注地产、环保PPP、供应链贸易、半导体，均未形成稳定盈利，主业同步萎缩。
结果：2026年主动退市，34年A股旅程终结。
"彩电第一股"退市, 康佳被谁打败了? | 新京报快评
新京报
康佳退市, "彩电大王"人间蒸发20年之谜
栗滴看商业
退市后，你的股票怎么处理
已行权 A 股股东
按 2.48 元/股收到现金，已完结
行权申报期（9月30日—10月13日）已结束，资金交收完成。持股成本高于2.48元的投资者实际已亏损离场。
未行权 / 持股观望者
股票转入退市板块，流动性极低
摘牌后转入全国股转系统退市板块，由江海证券担任代办机构，目前无重新上市时间表，日常流动性远低于主板。
关注同类国企股的投资者
主动退市+现金选择权模式有一定参照价值
2026年A股已有三起主动退市案例；但摘牌不等于免责，投资者民事索赔权不因摘牌消失，康佳仍有涉案7.58亿元的回购纠纷待处理。
电视行业2026年上半年国内零售量1249万台，同比下滑9.2%，行业收缩是背景，但康佳的问题不止于此——跨界失败才是压垮主业的主因。
彩电品类下行 ≠ 康佳退市的全部原因