为什么期货比股市更难？因为期货市场的机制使得机构的镰刀更加精准啊。

期货平台设计的初衷，就是合法的让散户送钱给实体供应商或做市商，人家期货交易所从来就没说过让散户暴富，从来都是站大宗商品供应商，从来都是说给他们提供流动性与套期保值的渠道，，是散户们一厢情愿的以为是国家给自己一个暴富机会。

怎么做到的呢？

本文会手把手告诉你，期货市场里为什么做市商（或称庄家、主力）必胜，它们是怎么做到的。在这样的情况下，我们散户能依靠什么来盈利呢？

主力知道你的底牌，有没想过这底牌是什么吗？

是你的总资金？你的止损线？你的挂单？

都不是，答案甚至比你想像的要简单得多，只要知道这一这么简单的数据，就能做到必胜无疑。

就是知道你是否有交割资格，而大多数散户是没有的，只要主力知道某个合约的无交割资格账户的总仓位，那么它就能精准收割。

怎么做到呢？

就拿国内大宗商品期货来说，可能大多数人并不知道，我们在四大交易所开单，其实是经过了两个环节，首先我们在自己的期货软件上发出开单指令，这个指令其实是先传给你所开账户所在的期货公司，然后再由期货公司，把指令传到交易所——所以本质上是你的期货公司代你去交易所开单。

并且你所开账户的期货公司还有一个任务，就是在满足条件下代替用户强制平仓，一般发生这事有两种情况：1、账户的保证金不足，也就是所谓的“被逼仓”；2、临近交割日，账号没有实物交割权限，如果账号不自己主动平仓，那么到了某个时间点期货公司会强制代替账户主人操作平仓。

本文主要用到的是后者第二种情况。

期货公司，必然是知道哪些账号有交割资格，哪些账号没有。（它们会几家公司一起共享信息）

而一旦发生因临近交割日而无交割权限的强制平仓，那么就会直接按对手价（对手就是有交割资格的账号）平仓，这时候对手不管挂怎样的价位，你都只有接受的份，后面讲到的原油宝事件就是这样导致了原油价格跌到-37美元。

而主力整个操作很简单，就是只要有无交割的账号开单，不管是做多还是做空，不管价格如何，主力都会去做它的对手盘。

而最后，算出总仓位里面，对应的无交割资格仓位是多头多还是空头多。

假设最终是无交割资格的多头总仓位多些，我们可以称之为无交割资格仓位净头寸为多头——而这个就是主力要收割的仓位。

为了方便大家理解这个过程，我们姑且假设现在整个期货市场里面，只有一个主力机构，并且只有它是有做买与做卖的实物交割权限。除了它以外，其他都是没有实物交割权限的散户。

首先，只要有散户开单，不管是做多还是做空，不管价位如何，主力都会做这个散户的对手盘。

假设现在散户们总共开的多单有1000手，开的空单有800手。那么可以说现在的无交割权限净头寸为多头200手（1000-800）。

而这时候主力机构因为做这些散户的对手盘，所以是开了空单1000手，开多单800手。

画个图让大家更形象理解：

有人要问了，如果散户们迷途知返，在临近交割日提前平仓呢？并且他们自己相互做对手盘。

首先，主力不主动平仓，或者把平仓单挂到里现价很远的位置。

我们就可以看到，因为散户的总多单比总空单多200手，那就意味着800手多单跟800手空单平仓后，还有200手的多单找不到对手盘平仓（而唯一能做他们对手盘的，就只有主力）

如图：

现在我们可以看到，市场上剩下200手的散户多单与800手的主力多单，还有1000手的主力空单。

这时候主力可以一直持仓到交割日，这是交易所给做市商提供的方便，因为市场上只有他有交割资格，那200手多单的散户没有交割资格，必然在此之前平仓。那么主力作为做市商在交割日交割，其实是自己跟自己交割，有没有货都无所谓了，交割只是走个形式而已。

就算说交易所不提供方便，一定要按规矩办事，卖方一定要货品到仓。那就可以直接走违约程序，违约方需要付合约价值的20%给守约方（也就是原保证金基础上还要多付一倍），然而，现在买方跟卖方都是做市商自己，也就是这违约金是自己给自己。

这是上海交易所的细则：

划重点：

第一百四十九条 构成交割违约的，由违约方支付违约部分合约价值（按交割结算价计算）20%的违约金给守约方。交易所退还守约方的货款或者标准仓单，终止本次交割。

看到没，这20%的违约金不是给交易所，是给守约方，那么做市商就是自己给自己，没所谓！

回到上面，而手持200手多单的散户们，只剩下两个选择，要么现在按主力挂的对手价成交平仓，要么就等期货公司代强制平仓，强制平仓也是按对手价来成交的——不管哪种选择，在主力看来都一样，都是按主力所期望的价位平仓，都是对它有利。

所以最终主力能赚多少，取决于它想赚多少。

因为散户们的多头与空头是很难刚好仓位相等的，必然剩下一部分找不到对手盘跟它平仓，而这部分的仓位就是无交割资格净头寸仓位——而这就是主力要收割的仓位。

这就是为什么我们看到，快临近交割日的时候，有时期货价格会反常的跟现货价格背离，相信如果你做过一段时间就会有体会了，很多人百撕不得其解，怎么临近交割反而还跟现货价格远离了呢（其实还有另一个原因，是做市商的套路，别的文章会谈）。

这也解释了很多人的疑惑，为什么期货龙虎榜前十大席位里面，同一个机构是最大的多头同时又是最大的空头，这么做的意义是什么呢？锁仓吗？例如黑色系的大庄某安，农产品的某粮。现在你知道为什么了吧（但其实还有另一个原因，是做市商的一种套路，我会在别的文章里说）。

知道了主力机构以上套路，我们可以知道，从主力的角度看，散户们怎样才对主力最有利？肯定是散户一边倒的看多或看空的时候。

想像一下，如果散户们做多与做空的量差不多，这时候的无交割权限净头寸是很小的，那么主力也没什么赚头。

但如果散户们一边倒的都做某个方向，不管是做多还是做空，主力必然大赚。

例如，整个市场无交割权限里的90%的散户做多，只有10%做空，那么无净头寸就相当于散户们仓位的80%，这80%的散户就必然亏损，必然被主力收割殆尽。

这就是为什么说做期货，要跟大多数的散户反着走。很多时候我们看现货市场行情，明明是明显要大涨的节奏，可大家都这么想，大家都这么做进去的时候，大部分都亏惨了。

而以上是为了方便大家理解，简化了模型，现实中有交割权限的账户不止一个。

从主力角度看，如果这过程当中，有别的有交割资格的账号进来参与，该怎么办呢？

首先，如果主力本身是这个品种的做市商同时又是最大的庄家，那么这很好解决，我会在别的文章里讲。

但即使不走做市商的方法，还有另一种保守的办法。

首先算出这其他有交割资格账号的仓位里面，是多头多还是空头多，多出的部分称之为有交割资格仓位净头寸。

假设这个净头寸是空头，那么主力在前期清仓的基础上，同时也减少一部分空头仓位，这对应的仓位就是有交割资格仓位净头寸。

——其本质就是最终把一部分蛋糕让给这些有交割权限的多头。

一般来讲，其他有交割资格的机构，是不敢跟主力抢太多蛋糕，因为主力如果是这个品种现货的大商，亦是这个品种的做市商的话，主力有很多方法干掉其他有交割资格的账号，这个我会在别的文章详细讲。

以上就是主力精准收割散户的过程，根本不需要什么深奥的理论。

如果对上述过程还不太理解的话，可以搜下2020年的原油宝穿仓事件。

一般这种手法只会让圈内人知道，但原油宝事件却破圈到让全世界都知道了。

大家可以带着上文的理解去复盘下这件事，可以说，这是一些美幕后恶庄以牺牲广大投资者的本金与中行的口碑来换取大量收益的行为。

所以你瞧，只需要知道你的仓位数据，主力是必胜的，它们能赚多少，取决于楞头冲进这市场的韭菜有多少。并且你是无法赚它们的钱的，你能赚的就是别的韭菜的钱，就是被那些主力吃剩下的。

那么散户就没别的方法吗？

其实是有的，就是放弃一夜暴富的幻想，要么用对冲的方式赚钱，就是下面要讲的，要么学会设置合理仓位做长线。

一、用量化交易工具实现期货与期权的对冲套利，放弃一夜暴富的幻想，转而追求风险无限接近于0的高频套利

我看很多散户，只抱着一夜暴富的幻想，连整体市场框架的认知都不知道，只知道所谓的缠论或是会看裸K，就自以为能盈利了，其实主力收割的就是这些人。

而真正高阶的人，会开始利用多个市场对冲套利交易来捕捉无风险利润，其中量化交易或高频自动化交易最常用的，就是期货市场与期权市场的对冲套利交易。

做期货却不懂期权，看待市场就如同盲人摸象，连复盘都做不到。

你对这市场的全面认知水平，决定了你能盈利的上限。

所以我强烈建议大家关注我，我会分享更多跟量化交易与对冲的知识