关于高盛集团全球货币、利率和新兴市场策略大佬谈及2023年的投资雷区，华尔街之前对中华大地后疫情时代的经济反弹押了重注，还乐观地猜测大A能涨15%。结果，大A不给面子，跌了超15%，而其他新兴市场却活得挺滋润。

高盛的Kamakshya Trivedi在做客时吐露了两个心得与教训。

第一，他提醒大家得把新兴市场（EM）和非中国的新兴市场（EM ex-China）区分开，因为咱们的资产跟其他新兴市场的股票和债券已经有一段时间不相关。

第二，他强调即便在美联储猛加息、美元显摆肌肉、咱们的经济减速这种逆风中，新兴市场总体还是硬气，展示了不错的韧性。

除了大A，新兴市场股票今年实际上是赚了16%，而包括中大A的MSCI新兴市场指数才涨了4.4%。大A在这个指数里占了近30%的重量。今年新兴市场最让人失望的就是大A经济的慢车，尽管股票便宜，但还是成了拖后腿的大锅。

而发展中国家市场之所以能撑住，主要得益于政策出招。这些新兴市场的中央银行看到通胀的乌云就赶紧加息，而且动作大、速度快、主动性强。而这些市场的提前量打法比许多发达市场都强，对他们是大福音，这种宏观组合比过去亮眼多了，对新兴市场资产是好消息。