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昨天行业内最大的新闻就是Stellantis集团以15亿欧元入股了零跑汽车20%的股份。有人说这是中国新势力又一次扬眉吐气，获得国际大厂的认可。也有人说这是Stellanti趁零跑亏损严重、财务紧张，用低价收购股份，成了其最大股东。还有人担心外资用区区十几亿欧元，就获得了中国车企好不容易建立起来的一些领先优势。

那Stellantis和零跑这次牵手，双方分别得到了什么？法国人算是捡漏了吗？我们在电动化、智能化上的领先优势，会被外资完全学去吗？下面我们就一起聊聊。

双方合作了啥？

Stellantis去年以超过600万的销量，位列全球第五大汽车集团，但对中国消费者来说这家公司可能还有点陌生。它是标致雪铁龙集团和菲亚特克莱斯勒两大集团合并而来的，旗下品牌众多，标致、雪铁龙、JEEP、道奇、玛莎拉蒂等，都是它的。

和现代起亚一样，Stellantis也是一个在中国日趋边缘化，但在全球却风生水起的品牌。

下面我们再来捋一捋这次双方的合作，有几个重点：

1、Stellantis集团以15亿欧元入股了零跑汽车20%的股份。

2、双方一起成了合资公司“零跑国际”，其中Stellantis持股51%，零跑持股49%，合资公司的CEO由Stellantis委任。该公司将拥有独家向全世界出口、销售和在海外制造零跑汽车的权利。

3、Stellantis获得了零跑汽车董事会的2个席位。

双方分别得到了啥？

我们先来看Stellantis在这次合作中得到了什么：

1、首先Stellantis得到了20%零跑的股份，并且成为了最大的股东。付出的代价是15亿欧元，约116亿人民币。15亿欧元看似不少，但其实这还不到Stellantis去年净利润的十分之一。

也就是说Stellantis用大概去年一个月的利润，不但获得了零跑20%的股份，还获得了和零跑在整车架构、辅助驾驶、智能座舱等方面深度合作的机会，可以快速弥补Stellantis在这些方面的不足。

2、拿到了零跑未来出海业务的主导权。零跑未来在海外的出口、销售，甚至落地生产，都只能由“零跑国际”来主导，而这家公司虽然叫“零跑国际”但却是由Stellantis控股，CEO也是由其委派。

虽然现在零跑出口量还不大，但中国电动车相比海外竞品已经积累了全方位的、全产业链的优势，出海是必由之路。中国的电动车出海也正在快速成长，Stellantis正是看到了这一增长潜力，所以才提前锁定了零跑出海这块蛋糕。

3、很多人觉得Stellantis获得了零跑董事会的两个席位，只是个虚职，并不重要。但其实对跨国车企来说，我想他们一定很疑惑，甚至也很不服，怎么中国汽车短短几年在电动化和智能化领域就领先了呢？而现在他们得到了一个近距离观察中国最具成长性的新势力车企的机会。

4、一笔不俗的财务回报。对于这次合作大家都普遍认为这种持股只是为了更好得展开合作。但我认为，这本身也是一笔财务投资。零跑虽然不是中国销量最好的新势力，但却是最具成长性的。随着C01增程版和C11增程版的上市，以及未来更多的亲民车型，零跑未来的销量和股价都还有很大增长空间。所以但从财务投资的角度看，这大概率也是一笔不亏的买卖。

接下来我们再看看零跑在这次合作里得到了啥？

1、首先就是拿到了一笔不小的投资，能有效改善财务状况。零跑目前依然处于持续的亏损中，单单第三季度的经营亏损就已经达到10.25亿元，前三季度经营亏损为33.59亿。有机构推测按照现在的现金消耗速度，如果没有继续融资的话，留给零跑的时间可能也就还有一年左右。

所以这15亿欧元，116亿人民币的投资对零跑来说其实非常关键。充实了现金流，为接下来一段时间的发展提供了充足弹药。

2、刚才提到了，借助Stellantis全球的销售网络，将大大加快零跑出海的进程。毕竟Stellantis的销售网络遍布全球130多个国家。

3、技术获得国际大厂认可，提升了品牌形象和认可度。提到国产新势力，大家首先想到的就是蔚小理，很少有人会提到零跑。甚至在很多消费者眼里，零跑还是一家靠和老头乐抢市场而兴起的厂家。

事实上，零跑确实从相对亲民的车型起家，但随着这些年持续的研发投入，零跑在技术上也颇有建树。2015年成立至今，坚持全域自研，自研自造的比例占据整车成本的70%。

零跑还是全球首家在量产车型上采用CTC电池底盘一体化技术的车企，今年推出的“四叶草”中央集中式电子电气架构也显示了零跑拥有的全域自研、垂直整合能力。

零跑中央集中式电子电气架构

总之这次零跑和Stellantis的牵手，本质就是零跑用技术来换投资，说明其技术实力已经被国际大厂认可。对提升其国内外的品牌形象，算是一次不用付费的，但效果却极佳的宣传。

4、或转变为技术服务提供商，开创了新的商业模式。有一定技术上的领先优势，却陷于亏损困境，这是很多中国新势力车企的痛点。但是小鹏和大众的合作，以及Stellantis和零跑的牵手，都给中国的新势力指出了另一条生路，那就是转型成技术服务提供商。

其实技术服务提供商一直是华为想做的事情，这就是华为一直赋能各个车企，却坚持不自己下场造车的原因。但谁能想到，华为一直想做的事情，小鹏和零跑却先行了一步。大众的销量是千万级别，Stellantis也有600万辆左右，和它们合作可以让小鹏、零跑的很多技术储备，有更广阔的落地空间。

零跑贱卖了？法国人捡漏了？

下面再聊一个很多人关心的话题，这笔交易一公布，就有网友表示零跑贱卖股份了，烧了无数的钱积累的难得的技术领先优势，也要被法国人轻易拿走了。

那事实真是这样吗？贱不贱卖其实很难衡量，但我们可以参考零跑目前的市值，截止到昨天，零跑在港股的市值为374.8亿港元，约350亿人民币。按此计算20%的股份大约价值70亿。而Stellantis收购其20%的股份花了116亿。

当然了，这还包括拿下了零跑未来出海业务的主导权，以及技术上的相关合作。但Stellantis也将为零跑出海提供巨大支持。所以总的来说，这笔交易并不存在因为零跑缺钱而被Stellantis低价收购的情况。

此外还有网友担心小鹏和大众合作、零跑和Stellantis合作，会不会让我们在电动化、智能化领域积累的领先优势被外资学走，然后他们再靠规模优势和资本优势，回过头来把我们挤出市场。

有这种担心的朋友都是非常热爱民族汽车工业的，但这种担心其实是多余的。在电动化领域，我们虽然起步较早，但电动化的门槛并不高，就算不和我们合作，以这些国际大厂的实力，想完成技术上的电动化转型，也并不是非常困难。

Stellantis旗下菲亚特500电动版

而中国新势力的优势其实并不是某一个单项技术、或者整车架构的领先，而是整个产业链的领先。从上游的采矿到锂电池、再到完善高效的零配件供应、最后到终端的补能网络，这都是外资车企很难学到的。

而在智能化上，外资想学就更难了，因为全世界的互联网巨头基本被中美两国垄断了，我们各自建立起了完善的互联网生态，车企的智能化是依托于这种生态的。很难想象在这种生态之外的Stellantis，能跟上国内车企智能化迭代的速度，并将其复制到欧洲，这基本是不可能的。

所以，我们认为这笔交易里并不存在什么零跑贱卖，法国人捡漏，这很明显是双赢。另外也不用担心我们的技术被外方轻易学走，因为我们最有价值的不是某项技术、某个架构，而是全产业链的优势，是催生技术不断创新的土壤和生态。

最后，大家对Stellantis合零跑这笔交易有啥看法呢？欢迎留言讨论。