谁能想到，那个手握Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等14个知名汽车品牌，稳坐全球车企销量前三，利润率曾碾压特斯拉、丰田的斯特兰蒂斯，竟成了2026年车圈最猛的黑天鹅！

半年间，亏损逾1500亿人民币，日均“烧钱”近10亿。欧洲股价一日内狂泻30%，创下历史纪录；美股亦收跌23.79%，市场惨状尽显。紧急叫停2026年股息发放、发行50亿欧元债券续命，昔日的汽车巨头一夜跌落神坛，不少人直呼：车圈“恒大”，真的来了！

当规模不再是护身符，当抱团的品牌矩阵成了累赘，当激进的转型赌局彻底失算，斯特兰蒂斯的困境，给所有车企敲响了最响亮的警钟。

回溯至一年有余之前，斯特兰蒂斯于资本市场堪称炙手可热的“香饽饽”，备受投资者青睐，在金融领域风头无两。

2024年，其股价一度冲上26欧元/股，靠着燃油车时代的深厚积累，营收突破2000亿美元，凭“成本杀手”策略创下两位数利润率的神话，是人人追捧的“利润奶牛”。

谁能料到，短短一年时间，它就沦为了疯狂烧钱的“巨亏黑洞”。

2026年2月，斯特兰蒂斯的业绩惨不忍睹，2025年下半年预计亏损190 - 210亿欧元，约合人民币1550 - 1720亿，非现金资产减值达222亿欧元，远超市场预期十倍有余。

更致命的是，公司工业自由现金流为负14亿至16亿欧元，典型的钱只出不进，为了活下去，只能咬牙发行50亿欧元债券补充流动性，连股东的股息都直接暂停，资本市场用脚投票成了必然。

米兰证交所暴跌30%，法国市场收跌25.24%，美股开盘跌超26%，一个个冰冷的数字，都是市场对这家巨头的彻底失望。没人能想到，这家曾经的盈利王者，现金支出占比会高到如此地步，其减值规模甚至超过了公司当前的市值！

最让人匪夷所思的是，即便亏成这样，斯特兰蒂斯2025年下半年的整车交付量仍同比增长11%，达到280万辆，在北美、南美等多个市场都实现了销量增长。

卖得越多亏得越多，这个看似矛盾的现状，成了斯特兰蒂斯最真实的写照，也狠狠戳中了传统车企转型的核心痛点：方向错了，再努力都是白搭，规模再大也扛不住战略失误的消耗。

斯特兰蒂斯并非自然成长的汽车巨头，也不是真正的强强联手，而是一群“落魄者”的抱团取暖，14个知名品牌捏在一起看似声势浩大，实则是一盘散沙，典型的大而不强，和当年恒大的多元化泡沫如出一辙。

2014年，经营乏力、在中国市场失利的克莱斯勒，和同样被德系、日系车企挤压的菲亚特合并组成FCA，彼时两家公司连拿得出手的产品和技术优势都没有。

品牌数量众多并不等同于拥有深厚的护城河。特别是当部分品牌仅存于历史声名中，现实竞争力匮乏时，多品牌不仅无法助力，反倒会成为沉重的管理负担，成为分散资源的源头。

斯特兰蒂斯旗下的14个品牌，没有一个能实现年销200万辆，卖得最好的标致，一年销量也仅135万辆，连一个真正的爆款都造不出来。

更关键的是，这14个品牌看似归属于同一集团，实则平台、技术、软件都无法共享，根本形成不了真正的规模优势，说白了就是貌合神离，就像当年恒大布局多个领域，手握各种资源却缺乏内部整合，各板块各自为战，最后只能一地鸡毛。

斯特兰蒂斯的抱团取暖，初衷是为了活下去，可只是简单地把品牌拼在一起，没有真正的融合和创新，这样的联盟，终究经不起市场的考验。

资本市场从来都不看表面的繁华，只认真实的价值。斯特兰蒂斯的抱团泡沫，在电动化转型的浪潮中被彻底戳破，当企业的核心竞争力跟不上规模的扩张，再响亮的品牌，也只是一戳就破的空架子。

如果说抱团的泡沫是斯特兰蒂斯的先天不足，那激进的电动化转型，就是压垮它的最后一根稻草。

这场由前任CEO发起的豪赌，因对市场的严重误判，让企业付出了千亿代价，也成了车圈最典型的转型失败案例。

在燃油车时代顺风顺水的斯特兰蒂斯，在电动化转型上犯了最致命的错误：高估了能源转型的速度，低估了市场的真实需求，一头扎进“纯电独大”的死胡同，还彻底放弃了混动这个关键的过渡性技术。

前任CEO豪情壮志，立下宏愿：至2030年，实现欧洲纯电销量占比达100%、美国占比达50%。此目标彰显其在市场拓展与电动化转型进程中，那蓬勃昂扬的进取雄心。

为了这个目标，斯特兰蒂斯盲目扩大纯电车型阵容，大肆布局纯电产能，和LG新能源合作建电池工厂，规划欧洲超级电池厂，可现实却给了它一记响亮的耳光。

2025年，美国纯电新车销量占比仅7.7%，欧洲达19.5%，均远低于市场预期。特别是特朗普政府取消新能源补贴后，美国电动车市场愈发低迷，其发展态势令人忧心。

而斯特兰蒂斯的营收核心，本就依仗美国市场的Jeep和Ram皮卡，偏偏这里是全球电动车需求最疲软的市场之一，双重冲击下，纯电车型根本卖不动，前期投入的大量产能全成了闲置资产，不得不进行巨额资产减值。

更离谱的是，斯特兰蒂斯在押注纯电的同时，完全放弃了混动技术，导致产品矩阵毫无灵活性。当市场风向转向混动时，它手里几乎没有有竞争力的产品，只能手忙脚乱地紧急收缩电动化业务：叫停RAM 1500纯电皮卡在美国的生产，阿尔法·罗密欧决定推迟其在欧洲的电动车项目，退出与LG新能源于加拿大的合资企业，同时搁置在意大利和德国的电池超级工厂计划，战略调整意味明显。

这场轰轰烈烈的纯电赌局，最后只能以狼狈的“认栽”收场。

福特、通用此前已相继因收缩电动化业务计提高额减值，保时捷也因电动战略回调利润暴跌99%，欧美传统车企集体陷入了电动化转型的困境。

它们习惯了燃油车时代的技术优势，却在电动化、智能化的新赛道上彻底失去了方向，既缺乏电驱、电控等核心技术，又扛不住中国新能源车企的成本和技术冲击，一头扎进激进转型的漩涡，最终只能自食苦果。

斯特兰蒂斯的千亿巨亏，让“车圈恒大”的说法甚嚣尘上，而这个说法的背后，是市场对所有“大而不强”企业的高度警惕。

无论是恒大的多元化泡沫，还是斯特兰蒂斯的抱团泡沫和转型踩空，本质上都是企业在发展中偏离了市场需求，盲目追求规模而忽视了核心竞争力，最终被时代抛下。

时代变了，燃油车时代的游戏规则早已失效，电动化、智能化的转型从来都不是一场豪赌，而是一场需要贴合市场、稳步推进的持久战。

传统车企不必为了转型而转型，更不能盲目激进，找对市场节奏，做好技术整合，尊重消费者的真实需求，才是活下去的关键。

车圈会不会再出现下一个“斯特兰蒂斯”，我们不得而知，但可以肯定的是，那些只靠规模撑场面、缺乏核心竞争力、偏离市场需求的企业，终究会被时代淘汰