蔚小理三家的财报都出来了，你会发现：卖车公司开始羡慕起服务公司。马后炮一下，这三家都是我2018年找甲方机会时所看好的三家新势力品牌，如今都成了当下的新势力头部，当然，当时也就近看好本地的广汽，哈哈。讲真，当时哪能看得出来它们能活到2025，只是简单认为三家各有所长，小鹏走智能、蔚来走用户，理想走刚需，至少不输在创业所需的稀缺性、差异性。事实也是如大家所看到，这三家往这三个方向走到极致，但把财报一项数据拉出来，你会发现，他们能也可以分成纯卖车、服务型两大类公司，理想属于前者，小鹏蔚来属于后者。根据他们的总营收与汽车销售收入计算，能得出卖车收入在他们业务收入的比重。仅以2025Q3财报数据为参考：【卖车收入比重】理想：94.53%（历来处于95%附近）小鹏：88.57%（波动较大，在90%上下来回跳动）蔚来：88.11%（最近几季度都没上过90%）【单车毛利】理想：43014元小鹏：20382元蔚来：32418元一般来说，卖车比重大，对于一家车企来说应该不是一件坏事。但也坏就坏在过于依赖卖车。大胆分析一下，小鹏Q3卖车营收虽低于资本预期，但23亿元的非卖车收入高于大家预期，这一大部分来自于毛利更高的与大众的研发授权收入；而蔚来猜是更多来源于换电网络带来更多的额外收入；所以你会发现现金储备更多的理想誓言“再创业”、蔚来坚信明年还在、而小鹏坚定走出去，财报数据单一维度拉出来，都能分给这三家排上C位，但似乎又没必要。资本不需要继续孵化“另一家大众”，此刻也具象了。