近些年，受房地产市场下行影响，地产股“跌跌不休”。曾经的房地产业金字招牌“招保万金”，市值也陆续跌破千亿大关。但保利发展却凭借着自身稳健的经营，已经成为房企“一哥”。
一、经营情况分析“只有当潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳”，用这句话来形容当前的房地产市场是再恰到不过了，不少房企都出现了暴雷，即使是“优等生”万科也出现了“危机”。
在房地产下行的趋势下，保利发展在2023年实现营收3469亿，同比增长23.4%，实现净利润179亿，同比下降33.68%；实现毛利率16.02%，同比下降5.99个百分点，这样的业绩也符合行业趋势。
但难能可贵的是保利发展的经营现金流达到了139亿，连续 6年为正。 并且，保利发展出于谨慎性原则计提50.4亿的资产减值准备，减少净利润32.82亿。在“雷声滚滚”的背景下，能够交出这样的业绩实属不易。
对于房企而言，稳健的现金流是关键。当前，保利发展账上的现金为1480亿，自由现金流也达到了261亿，账上现金是长期借款和应付债券的一半，风险可控。
所以，保利发展的业绩相比其他房企要更加稳健，对于房企而言谁能够挺到最后谁就是胜利者，而保利发展大概率是这个“胜利者”。
二、成长性分析目前，房地产行业依然保持下行态势。去年，全国商品房销售面积同比下降8.5%，销售金额同比下降6.5%。今年一季度，各大房企的销量更是进一步下滑。
虽然，一些城市还在逐步放开限购政策，但是效果不佳。所以，未来房企的压力依然很大，关键看一线城市的政策是否会进一步放开，如果放开，那么保利发展的业绩可能会有好转。
去年，一线城市的成交面积已经基本持平，当前有些城市的成交面积开始回暖，价格也基本触底。所以，未来核心城市的房地产行业可能会逐步回暖，而这将有利于保利发展的业绩“触底反弹”。
三、估值分析去年，保利发展发布了实际控制人增持计划和公司回购计划。同时，保利也修订了未来三年的股东回报规划，将现金分红比例从 20%提升至 40%。
2024年，保利发展每股分红达到0.41元，如果按照8元的股价计算，股息率超过了5%，对于房企而言，这样的股息率已经非常高了。如果未来保利发展的净利润能够实现正增长，那么保利发展的分红将会进一步提升。
当前，保利发展的市盈率为8倍左右，这样的市盈率并不高，甚至是有点低估了，但关键是未来业绩能够“触底反弹”。
四、价值微观下面，总结几点如下：
1.当前，依然是房企的困难时刻，但是相比之前，经营状况已经有所好转，未来那些布局核心城市的房企的经营状况大概率会有较大的改善；
2.保利发展是房企优等生，其业务主要集中在38个核心城市，未来房地产行业回暖，保利发展将大概率会领跑各大房企；
3.当前，保利发展的股息率比较高，估值比较低，但是未来会怎样，关键看业绩是否能够“触底反弹”，但是你相信房企未来会“触底反弹”吗？
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