这笔债太沉了。太可怕了！俄罗斯经济学家曾经表示：因为39万亿美元还不起，特朗普很有可能已经有了弄死第一大 “债主” 的想法，债务失控正在持续消耗美国财政信用与政策空间。

39万亿美元，现在已经不是美国债务的最新数字。

2026年09月24日，美国国会联合经济委员会公布的债务监测数据显示，美国联邦总债务已经达到40.0688万亿美元。2025年09月25日，这个数字还是37.4679万亿美元。不到一年，美国又增加了约2.6万亿美元债务，平均每天增加约71.46亿美元。

这就是问题最麻烦的地方。债务不是停在39万亿美元等着处理，而是在财政赤字、旧债续借和利息支出的推动下继续往前滚。

美国国会预算办公室在2026年02月发布的预算展望中预计，2026财年联邦赤字约为1.9万亿美元，净利息支出约1万亿美元。按照其基准预测，到2036年，美国净利息支出可能升到2.1万亿美元，公众持有的联邦债务则可能从2026年相当于GDP的101%，升至120%。CBO还明确表示，美国当前财政轨迹不可持续。

美国政府每年收到的财政收入，要拿出越来越大的一部分去支付以前借钱产生的利息。利息本身不能修公路，不能建学校，也不能直接形成新的生产能力，却必须优先偿付。旧债到期以后，还要继续发行新债接上。如果融资成本处在高位，新发债券又会把未来的利息负担继续往上推。

所以俄罗斯一些经济学家过去讨论美国债务问题时，关注的并不只是“39万亿美元”这个数字，而是美国还能依靠这种模式运行多久。

标题里提到“弄死第一大债主”，更准确地理解，是一种对极端债务博弈的形象说法。现实世界里，美国并没有公布所谓针对最大债权人的“消灭计划”，但它确实拥有制裁、冻结资产、金融限制、关税等工具。债务压力越重，美国会不会更多利用这些工具向外转移成本，自然成为外界持续讨论的问题。

特朗普在债务问题上的公开表态本来就比较激进。

2023年05月10日，他在美国有线电视新闻网举行的市民大会上谈到债务上限时表示，如果无法换来大规模削减支出，共和党人可以接受债务违约的可能性。后来，他又主张取消或者改变美国债务上限制度。

所以，重新执政以后，特朗普还把增加财政收入和债务问题联系到“金卡”计划。2025年09月19日，白宫正式发布行政命令，规定个人申请所需资金为100万美元，由企业代个人申请则为200万美元。相关资金将进入美国财政部单独设立的账户，用于美国商业和工业。

但这种收入规模，同40万亿美元债务放在一起看，仍然不是一个量级。

再看所谓“第一大债主”。

美国财政部2026年09月16日公布的2026年07月数据中，日本持有约1.1039万亿美元美国国债，在海外持有者中排名第一；英国约9983亿美元，中国大陆约6180亿美元。美国财政部同时强调，这些统计主要依据托管地点，不能百分之百确认最终实际持有人。

也就是说，日本是美国国债最大的外国持有方，但美国40万亿美元债务绝不是主要欠给日本。大量美债仍由美国国内投资者、金融机构、基金以及政府相关账户持有。

真正值得看的是另一个变化。

2026年02月，中国大陆持有美国国债约6942亿美元，到2026年07月降至6180亿美元。日本持仓也从2026年02月的1.2393万亿美元降至2026年07月的1.1039万亿美元。

这才是美国债务最沉的一层压力。

40万亿美元不是一张必须立刻全部付清的账单，美国可以依靠不断发行新债维持运转。但每滚动一次，都要有人继续愿意买，每增加一轮利息，都在压缩财政可以自由调配的钱。

债务可以继续借，信用却不是无限的。

当财政赤字长期维持在万亿美元级别，净利息支出进入万亿美元时代，主要海外持有者又不断调整仓位，美国需要付出的成本只会越来越高。

39万亿美元曾经听起来已经很夸张，可到2026年09月，美国债务已经越过40万亿美元。

欠债本身不可怕，真正危险的是债务越来越快、利息越来越重，同时又找不到能够让财政重新回到平衡轨道的办法。

这笔债，确实越来越沉了。