卢克文：“当前中美战况主线，其实是：美国捅中国外贸，中国捅美国股市。中国经济靠生产，美国经济靠金融。两国都在打对方要害。中国是二战后，唯一一个，敢这样直接打美国要害的国家。” - 2026年1月寒意还在,先看2块相隔很远的屏幕,华尔街终端上跳着6826亿美元,这是截至去年11月中国还持有的美债规模,比当年1.32万亿美元的峰值几乎腰斩,这不只是调仓更像在抽走美国的底火, 再把镜头切到中国港口调度室,屏幕上是2024年全年货物贸易进出口总额41.7万亿元,而且已经连续7年全球第1,一个是金融资产在缩,一个是实体贸易在跑,两个数字摆在一起像两条战线,也就不难理解有人说这是一场实体咽喉对金融心脏的非对称对决, 美国从2018年开始就把算盘打得很响,关税一轮轮加从340亿到160亿再到2000亿美元,表面是收税实质是逼供应链离开中国,他们又用去风险当包装,在商务部和国务院的撮合下搞芯片四方联盟,拉着美日荷围堵高端制造,想把中国锁回只能做衬衫袜子的低端加工时代, 但现实没有按他们剧本走,中国推动产业链韧性计划把全工业体系优势顶住,2024年汽车出口照样冲到585.9万辆,比亚迪们在海外市场挤压美国车企的利润,美国原以为外贸窗户纸一捅就破,结果发现更像钢板踢不动,而俄乌和中东局势带来的成本上升还反噬美国,脱钩越喊越把自己拖进通胀泥潭, 当美国忙着在贸易战场修墙时,中国把牌悄悄打到美国后院,也就是金融市场这个命门,美国经济很大程度靠金融输血,养老金和企业融资都盯着股市,所以中国不再只被动接招而是开始点穴,6826亿美元的美债存量持续下调会推高美国融资成本,买盘少收益率就得更高,收益率一高股市流动性就更紧, 更狠的是关键原料的反制,2023年限制镓锗,2024年加码石墨管制,这些东西不起眼却是芯片和导弹的口粮,美国国防部自己都承认镓储备不够,一旦供应受限成本就上去,纳斯达克那些高科技权重股业绩预期就会被压,这等于用原料卡住对方高科技和军工的气门,让华尔街先感到冷, 同时人民币在更多贸易里绕开美元,沙特石油巴西铁矿石等大宗商品结算出现变化,这不只是货币换个符号而是在动美元根基,美元地位一松美债就更烫手,美股靠货币霸权堆起来的泡沫就更容易被刺穿,这种方式像温水煮青蛙,让美国资本市场长期处在不确定恐惧里, 把时间拉长就能看出分量,当年日本制造业横扫全球还喊买下美国,结果广场协议一来就停滞30年,欧洲用欧元想挑战美元,欧债危机一爆希腊意大利至今还没缓过气,他们都不敢真碰美国金融逆鳞,而中国是二战后少数既有全产业链底盘又敢对金融霸权做反向制裁的力量, 所以这更像两种生存模式的较量,美国卡技术又怕通胀陷入降息不敢加息崩盘的两难,中国则靠41.7万亿的外贸实绩和实体供给撑起底气,终局不在口号而在耐力,工厂的烟火气和港口的吞吐量是真实筹码,而华尔街霓虹闪烁的金融泡沫则更怕被持续的实体压力戳破。