你在上图看到的是王思聪2025年夏天在日本浅草寺带着女友游玩时，被国内游客拍下的一张照片，从王校长的笑容中不难看出，他的生活非常惬意，既有佳人相伴，又可环游世界。

一个月后，当国内的父亲，因一起商业纠纷，短暂被法院判为“老赖”时，王思聪则出现在冰岛看极光，并在海外社交媒体发文称“自由无价”。

评论区出现了大量追问万达债务的留言，却刻意被王校长“屏蔽”了，他的世界里没有千亿债务，有的只是风花雪月。

近日，有关王健林暴瘦的照片，再次引发关注，在外界纷纷猜测老王因债务压力而影响健康时，王思聪又被网友拍到出现在澳门某赌场的VIP包间，玩兴正浓。

2025年对于王健林这位老首富来说，可以用喜忧参半来形容。

喜的是，与其他身陷囹圄或债务泥潭不得动弹的同行而言，王健林依然享有自由，甚至儿子还能在海外花天酒地；而且万达集团的基本面出现了触底反弹的迹象。

忧的是，公司未来依旧阴晴未定，每前进一步都需小心翼翼，稍有不慎，又会陷入下跌螺旋，而王健林自己也71岁了，能否坚持到春暖花开的那天，仍需打个问号。

我想万达能有今日喜忧参半的局面，与王健林不躺平的态度密不可分。

先是2024年，万达与债主太盟达成债务重组协议，王健林以让出大股东的条件，换取太盟“债转股”的退让，不但一举解决了380亿的债务压力，还拿到了近300亿的投资，大大缓解了流动性压力。

协议签订当天，太盟代表望着窗外大雪，兴奋地说了句“瑞雪兆丰年”，但万达方面则在几天后召开记者会，强调：王健林仍牢牢掌控着公司。

进入2025年，万达始终与“卖广场”三个字绑定在一起，几次登上热搜，关键词无外乎“万达又出售了X座广场”。据不完全统计，去年全年万达共卖出了54座广场，其中大部分是北京、上海、广州等核心城市核心商圈的项目。

当外界感叹昔日首富的窘迫之际，转机也在悄悄发生。

2025年12月，一则不起眼的新闻在地产圈悄然传开：万达赎回了一座位于烟台的广场。这是万达近3年资产出售潮中，首次赎回已售的广场。

俗话说，好事不出门，坏事传千里。这则本该引起广泛关注的新闻，却未引起舆论关注。

甚至连王健林外出考察，与新疆克拉玛依政府洽谈文旅项目时，外界关注的依旧是他为什么瘦成这个样子？

苦撑3年，进入2026年后，王健林终于等来了好消息！

近日，万达集团于境外成功发售了一笔规模约为25亿元的债券。

可别再忽视这条消息了，我们至少从中能解读出两个利好：

首先，万达旧债得到了有效控制，资产负债表修复接近完成，这一点我们可以从债券认购的数量中看出来，万达只想发25亿的债券，但申购金额却高达45亿。

如果万达仍是一家旧债压力巨大的企业，没有“傻子”会愿意此刻进场接盘。

其次，成功发债意味着，万达融资通道正在逐步恢复。众所周知，自四度冲击港股IPO失败后，万达一直被排除在主流融资渠道之外。此次成功发债，标志着其初步重建了融资通道，展现出王健林试图重塑万达信用的意图。至少近段时间，万达经营应该是稳健的。

讲完了“喜”的方面，再聊聊“忧”。

那就是这次发债成本有点太高了，年利息高达12.75%，换言之，两年后，王健林要多还6个亿的利息。而且，这次发债吸引的主要是“秃鹫基金”，即偏爱投资高风险企业的资本，而非主流的长期投资者。

高利息代表着，资本市场对万达未来持续经营能力，仍持怀疑态度，其众多万达广场面临着消费复苏乏力、租金增长承压等结构性困境。若不能通过提升出租率或新项目来增强“造血”能力，即便这次融到了钱，未来不排除陷入“以债养债”的恶性循环。

其实，对于现在的王健林来说，万达的好与坏，对其个人影响已经没那么关键了，毕竟儿子几乎已没有接班的可能，而且在日本过得很好，有豪宅、有女伴，满世界旅行，充分享受着“无价的自由”。

到了王健林这个年纪，还能图什么？不就子孙后代都过得好，一辈子有面包吃吗？从这个角度去思考，王健林没必要这么拼，他大可学某些同行躺平等救援就好。

但他没有，这个月初，还跑到贵州考察新项目去了，彰显出不认命、不躺平的态度。

这也许就是企业家精神的一种体现：当企业做大了，就不完全是个人的了。因为万达背后还牵扯着十几万家庭，老王如果躺平了，他们的生活该怎么办？他们可没有在日本的家人，没有Plan B。

为了这些跟着自己十几年的员工，老王也要咬着牙苦撑，撑到大环境转好，资产价值重新上涨、春暖花开的那一天。

参考资料：

《王健林25亿极限自救》21世纪经济报道

《王健林战略掉头？万达发12.75%高息债券“补血”》观察者网

《一波未平一波又起，万达再次被执行，如今71岁的王健林跌出福布斯》腾讯网