构筑长期牛市,打造直接投融资环境——我国金融业转型与降低企业融资成本的路径探讨

海泽钧 2024-03-27 23:50:36

在全球经济一体化的大背景下,我国作为制造业大国已取得举世瞩目的成就,然而要在世界经济舞台上保持持久繁荣与竞争力,亟需解决企业融资成本高昂的问题。其中,金融市场特别是股票市场的健康发展与直融能力的提升至关重要。相较于间接融资为主的金融体系,直接投融资因其成本优势和资源配置效率,成为国际金融先进国家企业融资的主流方式。

我国虽已尝试借鉴美国等国的成功经验,推进直接投融资市场建设,如实行注册制改革,但股市未能呈现持续、稳定的牛市态势,反而出现了诸如2023年末股灾等负面事件,长期徘徊在“3000点保卫战”的困境之中。究其原因,除了市场质量管理等内在因素外,关键还在于忽视了推动股市长期繁荣的战略布局与政策执行次序。

西方发达经济体及部分新兴市场的长期牛市并非偶然,它们依托于完善的市场监管、优质的上市公司资源、活跃的投资氛围以及明确的国家金融战略导向。这些国家通过合理引导市场预期,持续注入流动性,形成股市上涨的正反馈循环,即“虹吸效应”。这种效应吸引了国内外大量的社会资本参与股市投资,从而有效降低企业通过股市融资的成本。

我国股市若欲摆脱现有桎梏,形成健康、持久的牛市格局,首要任务是重塑市场信心,通过一系列吸引资金入市的政策,包括税收优惠、养老金入市、放宽外资准入限制等举措,汇集充沛的社会资本。同时,必须加大对投资银行和股市投资机构的支持力度,增强其资本实力,培育专业化的投资力量,使之成为助推股市发展的中坚力量。

此外,还需要破除商业银行资金空转的难题,借助政策引导,逐步将储蓄转化为投资,实现金融资源从间接融资向直接融资市场的有序转移。具体可通过改革利率市场化、完善货币政策传导机制、推出更多金融创新产品和服务,鼓励商业银行与投资银行间的协同合作,形成互补效应,共同服务于实体经济发展。

只有建立起长期牛市的品牌效应,营造出健康、透明、高效的直接投融资市场,才能切实降低我国企业的融资成本,推动实体经济更好地与国际市场接轨,提升我国在全球产业链中的地位。这不仅是我国金融改革的核心目标,也是实现经济高质量发展和国强民富战略目标不可或缺的一环。只有当金融市场真正成为企业成长的强大后盾,我国才能建成金融强国,屹立于世界舞台中央。

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海泽钧

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