澳新银行预计第二季度金价将升至每盎司5800美元。 由于中国市场春节休假，金价回落到每盎司5000美元之下。但澳新银行的商品分析师在最新发布的黄金报告中表示，他们预计第二季度金价将升至每盎司5800美元，较此前每盎司5400美元的目标大幅上调。 金价从上个月的每盎司近5600美元的纪录高位大幅回落，引发一些投资者担忧金价可能出现类似1980年峰值或2011年高点的急剧下跌。 然而，澳新银行指出，当前市场条件已大不相同，随着美联储预计今年至少降息两次，金价得到有力支撑。通胀压力的下降也促使市场定价反映出12月前可能第三次降息的可能性。 “我们预计将有两次25个基点的降息，一次在3月，另一次在6月。这将使实际利率持续下降，支撑资金流入黄金市场。地缘政治和经济不确定性可能持续存在，特朗普继续以关税为威胁。市场关注点正逐渐转向关税的潜在影响，而这一影响尚未在经济和通胀数据中充分显现。此外，市场对美联储未来信誉仍存疑虑。在此背景下，投资者对黄金等实物资产的需求将加剧，”分析师表示。 除了关注美国货币政策外，这家澳大利亚银行表示，黄金仍是应对全球金融市场不确定性加剧的终极保险。 分析师补充道，随着美国国债失去吸引力，黄金仍是一种具有吸引力的防御性资产。同时，这不仅仅是美国的问题，全球债务水平上升正使得包括日本国债在内的全球债券吸引力下降。 “全球金融体系正经历结构性转变。曾经被视为全球最大无风险资产、有息可交易工具基石的美国国债，正面临信任危机。债务水平飙升、对美联储独立性的担忧以及制裁风险增加，已从根本上改变了其地位。因此，投资者要求对长期美国国债提供更高溢价，这从长短期收益率利差扩大中可见一斑，”分析师表示。 “黄金作为一种过渡性资产，在传统锚定资产面临压力时提供稳定性和多元化。因此，至少在地缘政治稳定、美国结构性财政问题得到解决以及美联储信誉恢复之前，对黄金进行战略性配置仍然具有重要意义。而这不太可能很快实现。在此背景下，黄金作为价值储存和避险工具的作用至关重要。” 在分析黄金市场的不同板块时，澳新银行表示，尽管预计到2026年央行需求将保持强劲，但他们预计今年更广泛的投资需求将发挥更大作用。 分析师指出，即使金价上涨，投资者仍有大量潜力转向黄金支持的交易型开放式指数基金（ETF）。 “我们预计黄金ETF的资金流入将持续，今年总持仓量可能超过4800吨。尽管西方市场继续支撑ETF需求，但预计中国和印度等新兴市场将出现显著增长。这些地区在全球ETF持仓中的份额有望超过目前的10%，”分析师表示。 “如果地缘政治或政治风险恶化，资金从股票和债券转向黄金，我们的观点将面临上行风险，”他们补充道。“黄金ETF管理资产规模占股票和债券总持仓的比例不到3%。这意味着，即使进行小幅投资组合调整，也可能对金价产生不成比例的积极影响。” 澳新银行对白银也持乐观态度；然而，分析师表示，由于其波动性较大，今年白银不太可能跑赢黄金。 “白银表现将与金价紧密挂钩；强劲的投资需求为银价上涨提供了空间，”分析师表示。“尽管如此，随着工业需求开始对高价做出反应，且投资者变得谨慎，白银跑赢黄金的局面似乎即将结束。白银的交易区间可能会扩大。”