高市经济学：搁浅 从广场饭店的一纸协议，到如今汇率天花板下的进退失据，日本经济绕了四十年，又回到了货币与财政双双被锁死的十字路口。高市早苗试图以激进财政重启增长，却在现实面前迅速搁浅，这不是政策的偶然碰壁，而是宿命般的轮回。 高市经济学的逻辑直白粗暴：大搞积极财政，放任日元贬值，用通胀与弱币拉动出口、刺激内需。这套话术听来耳熟，不过是安倍经济学的极端复刻，再裹上一层强硬派的政治包装。她以为手握财政大棒，就能撬开增长闸门，却忘了日本早已不是那个靠贬值就能赚得盆满钵满的出口帝国。 制造业外迁、内需长期低迷、人口结构坍塌，三重枷锁早已锁死了贬值红利。日元越跌，进口能源与食品越贵，民众钱包越瘪，消费越萎缩，形成无解的恶性循环。所谓“贬值利好”，不过是账面繁荣，代价却是全民承担的输入性通胀。 更致命的是，财政扩张撞上了债务天花板。日本国债规模早已突破天际，继续大水漫灌，只会推高国债收益率，动摇金融系统根基。国会与市场双重掣肘，让雄心勃勃的支出计划寸步难行。钱从哪来、债怎么还，没有答案，只剩豪赌。 日元贬值也早已触顶。数次汇市干预耗空弹药，汇率在临界点上反复震荡，再跌一步就是金融风险。当年广场协议，是美国压着日元升值，刺破泡沫，换来“失去的三十年”；如今美国利率转向，全球汇率格局重构，日本想主动贬值牟利，却发现市场不买账、盟友不配合、国内不买单。当年是被动升值之痛，如今是主动贬值之困，同一块汇率礁石，绊倒了两代经济操盘手。 历史从不会简单重复，却总在押着同样的韵脚。广场协议后，日本用超宽松对冲升值，酿出泡沫苦酒；如今又想用更极端的宽松与财政，掩盖结构沉疴。四十年轮回，病根从未改变：不愿动真格改革，只在货币与财政的老路上腾挪，最终都是饮鸩止渴。 高市经济学的搁浅，宣告了激进财政+弱币路径的彻底失效。没有结构改革的支撑，再花哨的政策组合，也只是沙滩楼阁。日元在天花板上挣扎，财政在悬崖边徘徊，日本经济再一次站在历史关口。 这一次，没有捷径可走。非要走，只能听天由命了！