12月4日，财联社快报，日本财务大臣片山皋月宣布，政府制定债券发行计划时，不会假设日本央行会维持债券持有量。这话说得委婉，但捅破了一层关键的窗户纸：日本财政的“大买家”可能要收手了，政府得自己想办法了。 这可不是普通的部门表态。它赤裸裸地暴露了日本经济决策层内部正在裂开一道口子。一边是掌管“钱袋子”的财务省，另一边是掌管“印钞机”的日本央行。过去十几年，央行开着直升机撒钱，疯狂购买国债，几乎是政府赤字财政的唯一“接盘侠”。现在，财务大臣主动出来说“不指望你了”，听起来是划清界限，实则充满了无奈和提前“甩锅”的意味。 为什么是现在？压力来自两头。 外面，是美国的长期战略挤压。尽管25%的汽车关税‘达摩克利斯之剑’高悬未落，但美国通过贸易谈判、产业回流政策等组合拳，持续对日本施压。这种外部环境迫使日本必须预留更多政策资源和资金空间来应对不确定风险。 这就像被套上了一个经济“紧箍咒”，未来需要大量资金来应对产业冲击和兑现投资承诺。 里面，是债台高筑的悬崖。日本央行持有约一半的流通国债，自己都开始谨慎地缩减购债规模，试图从市场抽身。它再也当不了那个无限托底的“超级买家”了。 所以，片山皋月这句话的本质，是一次公开的风险切割。财务省在向市场喊话：以后发债，别总想着央行会兜底，你们得看我们财政本身健不健康。这试图给市场打预防针，但也亲手撕掉了过去那个“财政货币化”的隐形保障。市场信任的基石，被动摇了。 更深的看，这反映了日本作为一个经济大国，其政策自主权正在被极大地侵蚀。财政政策被天量债务绑住手脚，货币政策在通胀和衰退间走钢丝，而所有动作又不得不看美国贸易政策的脸色。财务省和央行看似在互相“甩锅”，实则都是在美国主导的全球贸易与金融波动大棋盘上，两颗身不由己的棋子。没有永远的政策同盟，只有永远的利益算计，国家经济的方向盘，似乎已不完全握在自己手中。 接下来会怎样？日本国债收益率会不会因此剧烈波动？那些习惯了央行托底的国际投资者，还会对日债有信心吗？这场财务省和央行的“微妙切割”，会不会成为压垮日本债市平静假象的第一张骨牌？ 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。