自从英伟达的市值突破4万亿美元以后，仅过了113天，又突破到5万亿美元。而市值从3万亿美元涨到4万亿美元，却花了410天。

英伟达到底做了什么，让市值增加得如此迅速？

答案或许只有一个，与AI数据中心的建设有关。

2025年初，英伟达参与了星际之门项目，这个总投资高达5000亿美元的项目，需要10GW的AI芯片，换一种说法就是需要几百万块GPU，虽然这些订单不一定会全落到英伟达的头上，但是英伟达会从中获得大量的订单。

OpenAI与甲骨文签订的3000亿美元的算力合同，也给英伟达带来了另一个大单。

微软和Meta也很给力，从英伟达那里采购了大量的AI芯片。

此外，英伟达从中东客户那里获得了大量的订单。很多都有利于英伟达，例如沙特AI公司Humain为了采购几十万块顶级英伟达AI芯片，签订了排他性的条款，承诺不使用华为等中国厂商的AI芯片。

我们只是看到英伟达从AI数据中心的建设中获益，却不清楚到底获得多少好处。

要了解英伟达赚了多少，我们需要了解衡量数据中心的新标准。现在不再以占了多少土地或者有多少台服务器为标准，而是以算力单位吉瓦为作为评估的标准。

1吉瓦对很多人来讲很模糊，华尔街投行TD Cowen给出一个更加直观的描述，1吉瓦大概与一座核反应堆的发电量相当。Meta的普罗米修斯和亥伯龙数据中心已经被确认为是以吉瓦级的AI数据中心。

有分析称，1吉瓦AI数据中心的建设成本非常惊人，高达350亿美元，包括半导体芯片、网络设备、电力系统、建筑以及能源发电等。

研究者列举了一个例子，投资建设一个新的AI数据中心，购买英伟达GB200的费用占总投资的39%。以70%的毛利率计算，英伟达可以将投资总额的30%转化为自己的公司利润。这也可以解释为什么在113天内，英伟达的市值又增加了1万亿美元。

高速交换机等网络设备是建设AI数据中心的第二大支出项。这一部分开销占总投资的13%。像Arista Networks等网络供应商也从中获得丰厚的利润。英伟达投资10亿美元入股诺基亚，也想从这个领域中分一杯羹。

正因为如此，很多投资者期待英伟达的市值很快突破到6万亿美元。

英伟达的市值暴涨与AI数据中心的建设有很大关系。但是一些人担忧这将会导致投资过热，害怕泡沫崩溃。如果真得发生这种情况，那么英伟达也将会受到影响，这真是成也AI数据中心，败也AI数据中心。

现在英伟达与OpenAI、英特尔等巨头建立了资本或者技术联盟，增大了抵御风险的能力。即使在数据中心业务上受损，在机器人和自动驾驶领域，英伟达仍占据市场优势。

图片来源：英伟达、网页截图