LVMH、欧莱雅、安踏：跨越周期，逆势增长

参考：远川 🟢LVMH、欧莱雅、安踏，共性：多品牌能打 🔲1+N的胜利 ▪️奢侈品/LVMH 三年股价几乎翻倍，市值一度超过5000亿美元，业绩仅今年上半年就增长了17%。 🆚开云股价三年上涨36%，今年上半年仅增长2% 三年甩开开云、历峰，靠的是强大的品牌矩阵： 时装皮具部LV、Dior、Celine等 香化部Dior， 精品零售部丝芙兰、DFS， 酒水部酪悦香槟和轩尼诗干邑， 珠宝有宝格丽、Tiffany。 经济萧条时抄底，收购后大刀阔斧改革，LVMH的并购整合堪称商界教科书。 2017年，斥资65亿欧元将Dior收入囊中。有了Dior和LV，时装皮具部一个季度就卖100亿欧元，等于爱马仕全年营收 2021年，收购Tiffany，看中其在美国奢侈珠宝市场巨大优势。收购后不仅成为集团又一个涨价主力，还推动美国成为表现最好单一市场。 2023年，奢侈品手袋降温，但受益于国际旅游复苏，丝芙兰、DFS精品零售Q3实现26%增长，稳住整体业绩。 🆚开云集团 自2010年以来，用于奢侈品并购，开云仅花了20亿欧元，LVMH是300多亿欧元 如今仅剩Gucci撑门面，2019年之后再次陷入审美疲劳的Gucci增长乏力，连带开云整体业绩平平 ▪️美妆/欧莱雅 过去一年，欧莱雅创造了十年来销售额与增长率新纪录，全年销售2786亿人民币，每天净赚超过1亿。 通过收购，欧莱雅手握30多个品牌，覆盖护肤、彩妆、香水、护发等，从高到低各维度。去年8个品牌挺进10亿欧元俱乐部。 🆚雅诗兰黛增长乏力：连续四个季度业绩下滑，今年一季度，营收下跌了12%，净利润暴跌了72%。雅诗兰黛能够扛起核心收入的品牌太少，单一靠免税渠道打折卖货，库存危机。 ▪️运动鞋服/安踏 2022年，中国运动鞋服行业市占率19.5%，超过adidas和Nike，成为中国第一名，靠的也是“快、狠、准”的收购： 2009年起，陆续买下FILA、迪桑特、可隆和亚玛芬，由高到低覆盖不同价格梯度和消费场景：大众运动安踏，时尚运动FILA，高端专业领域始祖鸟、迪桑特、可隆等。 🆚Adidas和Nike被高起的库存拖累