2024年美联储或开启降息周期，欧洲降息预期也在增强，全球流动性有望迎来拐点。美股继续新高，在短短一个半月的时间里涨近20%，这也带动了外围市场的狂欢情绪，全球金融市场由熊转牛呈现上升态势，现在的美股进入到“无论数据好坏，对美股均是利好”的循环。

从外围局势来看，美国11月非农就业数据超出市场预期：美国劳工统计局公布数据显示，美国11 月非农就业人口增加19.9 万人，高于普遍预期的18.5 万人，远高于前值的15 万人。美国11 月失业率为3.7%，低于预期值3.9%，也较10 月的3.9%有所下滑。本次就业市场的好转部分是由于好莱坞和汽车行业罢工工人回归，同时也体现了美国经济的韧性所在。

其实有时候骑牛看熊也在想一个问题：“美股不管怎么下跌都会新高，A股不管怎么上涨都有新低！”与其总是想着新低去抄底，为什么不能迎风破浪去参与海外资产呢？就算觉得美股涨得太多了，参与到低等风险的投资类产品，这样总没有错吧！谁不想多赚点钱呢？等着等着白头发都多了，再等等牛哥都老了！

什么是QDII基金？

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

投资者可以选择QDII 基金进行参与，QDII是境内居民配置境外资产的重要渠道，不仅可以配置港股，也可以配置欧洲、美国以及一些新兴市场的股票。QDII 投资工具丰富，不仅可以投资股票、债券，还可以投资石油、房地产、黄金等等品种。

从组合配置和财富管理的角度来说，用QDII 实现全球化投资可以一定程度上降低资产的相关性和投资单一市场所面临的汇率风险。投资者也不需要去国外开户，在国内购买相关的基金产品即可，并且有各大基金公司的基金经理给你“打工”，何乐而不为呢？骑牛看熊认为一些费率相对低廉，并且属于主动型的QDII 产品，往往能够避免投资中可能面临的潜在个股风险。

跨年配置先行，跟踪资金灵活操作临近跨年，资金压力边际缓和，机构提前布局诉求较强。从债券收益率走势来看，国债、国开债收益率曲线整体走陡，短端定价MLF 超额续作的利好。债市策略方面，一方面，近期的PMI 数据、通胀数据、社融数据等高频数据转弱，央行通过大额投放MLF 释放维稳信号。另一方面，下半月银行为来年准备积极吸收存款，季节性上存单和债券胜率较高。

美联储已明显转向，下调明年经济预期和通胀预期，尤其是将明年利率中枢下调了50 个BP，市场预期美联储大概率要在明年3月降息，骑牛看熊认为短端利率将趋于下行，美国经济仍然还有继续下行的可能，美联储释放出强烈的降息态度或开始降息，美债利率逐步向3%上行的概率也将会加大。

若通胀数据如预期逐步降低至2%通胀目标，则是利好兑现，美债收益率料将低位震荡，甚至有进一步回落。但若数据显示，降低通胀的“最后一英里”尤为困难，通胀粘性较大甚至有阶段性反弹，则美债利率的波动或会加大。

美联储官员暗示加息结束、PCE 数据超预期回落，都指向美债“凛冬”或已结束，未来重点关注海外货币宽松预期何时兑现。美债利率与长期经济增长趋势一致，但短期受货币政策以及美债供需变动扰动较大，例如10 月长债利率的大幅上行。

纵观全年的理财产品，恐怕稳健性投资理财中，货币型基金和债券型基金是最为受到青睐的。目前债市无大的回调风险，基差进一步走扩的概率和幅度均不高，IRR 正套策略的价值下降。骑牛看熊认为若后续市场资金面变得愈发宽松，那么债券的上涨机会更多，曲线有望重新反转起来，债券型基金也有望出现一波新的牛市行情。