新能源汽车可能遇到“大麻烦”

根据媒体披露，进入2026年，全球两家体量最大的新能源车企——特斯拉与比亚迪——几乎在同一时间遭遇了“大麻烦”。

特斯拉财报显示，2025年四季度利润同比暴跌61%，并且全年营收首次转为负增长；另一边，比亚迪2026年1月销量同比下滑30.11%，国内销量更是接近“腰斩”。

为什么两家巨头会同时踩坑？

主流财经媒体与行业研究机构普遍把原因归结为几条变量：中美两国对新能源车补贴/税收优惠的边际收缩，以旧换新等政策落地节奏存在不确定性，消费者更谨慎，叠加行业长期价格战压缩利润空间。

这些因素对销量与市场情绪的影响更快、更立竿见影。

以美国为例，联邦层面的新能源购车税收优惠在2025年9月后已经被取消。数据显示，特斯拉在2025年四季度美国销量同比下滑约15%。

但更棘手的是：这可能还只是开场。

当补贴逐步退潮、价格战仍在延续时，新能源车企在2026年还要面对一条更隐蔽、却更难化解的压力线——AI军备竞赛推高了产业链的成本结构：从智能化所需的算力与存储，到相关材料与制造环节的成本，都可能被动上移。

“成本上升、终端不敢涨价、政策红利收缩”三股力量叠加，新能源车企在2026年的“麻烦”，大概率才刚刚开始。

全年利润4.1%

过去两年，新能源车行业最致命的问题从来不是“卖不出去”，而是卖得越多、越难赚钱。价格战打到今天，本质上是在用“成交价”把整个行业的利润垫子一点点磨没：你不降价，就丢份额；你降价，就把本就不厚的毛利再砍一刀。

久而久之，行业就进入一种近乎窒息的状态——大家都在拼销量，但很少有人能稳稳赚钱。

公开统计显示，汽车行业整体利润率已经被压到只有4.1%的低位；更夸张的是，2025年12月单月利润率进一步跌到1.8%，几乎接近“白忙活”。

在这种利润厚度下，任何一点成本波动、任何一轮促销加码、任何一次渠道库存失控，都会被放大成财务报表上的硬伤：表面还在增长，里面早已失血。

面临这一困境的不止中国新能源车企。

特斯拉财报显示，其经营利润率已从2024年的7.2%下滑至2025年的4.6%。

这意味着当行业竞争激烈到极致时，即使是最能赚钱的标杆企业，也在被迫接受“利润变薄”的现实。

大概也因为如此，马斯克前不久释放出特斯拉将逐步“去汽车化”的信号，放大非汽车业务、强化软件与能源等更具想象空间的板块，在某种程度上也可以被理解为一种战略自救——当“造车”越来越像一门薄利生意，特斯拉需要找到更高毛利、更可持续的增长引擎。

而更要命的是，原本利润就已经很薄了；可全球AI军备竞赛又让新能源车企的造车成本直线上升。

甚至可以说，如果2026年新能源汽车整体售价不上涨，很快就会因为造车成本上升变成“在造一辆卖一辆亏一辆”的境地。

那么， AI军备竞赛是如何抬高新能源车企的造车成本的呢？

AI挤压的是高算力+高内存+高带宽这一整套“车内计算机”的成本结构——智能座舱、智驾域控、数据闭环、模型迭代，都在这条链上。

A、内存/存储涨价与供给优先级变化

AI数据中心扩张，本质上是把全球的算力与内存资源推向更高的利用率。汽车智能化越往上走，对内存与存储就越敏感：多屏座舱、语音大模型、本地推理、城市NOA、哨兵/录制、地图与感知缓存……这些都不是“可有可无”，而是体验与安全的底座。

一旦内存、存储的价格体系被抬高，车企要么吞成本，要么砍配置——而在价格战里砍配置等于认输。

B、算力芯片与封装资源：配置“上卷”后，成本更难降低

AI也在改变竞争逻辑：算力被神化，配置被神化。车企不卷算力，产品就显得落后；车企卷算力，就要为更高等级的芯片、封装、散热、供电买单。

更麻烦的是，车规体系的认证周期长，切换供应商的成本高、风险大，一旦上游议价上升，车企更容易被动承压。

C、以前成本在工厂，现在成本在云端

如果说硬件涨价还看得见，那么训练、仿真、数据闭环、模型迭代才是更长期的吞金兽。AI化的智驾不是“一次性开发”，而是持续运维、持续迭代。

车企的车卖出去以后，成本并不会结束，反而开始长期消耗现金流。对利润薄、融资环境更理性的2026来说，这会把很多企业拖进“越跑越累”的状态。

不仅是智驾系统，就连造车必须的铜与白银也因为AI军备竞赛的原因，价格大幅度上涨。

国际铜价上涨明显

D、铜：AI数据中心+电网扩张抬需求

AI数据中心的爆发，会带来电力需求与电网投资的扩张。而电网扩张意味着什么？意味着大量导体材料需求。

铜之所以对新能源车企更敏感，是因为电动车本身单位用铜量显著高于燃油车：国际铜业协会的材料显示，燃油车约23kg铜，而纯电BEV可到约83kg。

当“AI数据中心—电网扩张—铜需求抬升”的宏观趋势叠加电动化本身的用铜强度，铜价的上行压力会更容易被放大。单车维度看，铜不是最大头，但在价格战时期，任何几百元级别的成本上升都会被利润薄放大成生死压力。

E、白银： “高银价+结构性缺口”

白银的逻辑更像“高位时才显形”。车越电子化，触点、连接、导电相关部件的使用越多；同时白银还与光伏等产业链需求有交集。

关键在于：当银价处在高位波动区间时，单车几十克的用量，乘以百万级出货，就不再是“可忽略的小项”，而是供应链谈判里实打实的成本。

2026年新能源车企会更难过，核心不是“卖不卖得动”，而是“更难赚到钱”。

一方面，上游原材料与关键零部件价格波动加大，成本端在往上拱；另一方面，过去两年价格战把利润底盘磨得极薄，行业整体几乎没有缓冲垫。

更要命的是，在竞争白热化的阶段，车企还不敢轻易涨价：你把成本转嫁给消费者，成交价一抬，订单可能立刻被对手用促销抢走。

与此同时，政策红利也在边际退潮，消费者的“到手成本”更敏感，观望时间更长，购车决策更谨慎。

于是就形成一种夹击：成本在上升、价格难上调、补贴在收缩。在这种结构下，新能源车企即便销量还在，也更容易陷入“忙得很、赚得少、现金流更紧”的状态，2026年的日子自然更不好过。