2026年2月13日，香港交易所迎来了一只“AI概念独角兽”。海致科技上市首日股价暴涨242%，市值飙至370亿港元。这家公司号称全球首个以“图计算技术消除AI幻觉”为核心业务的上市公司，声称能解决AI生成内容中的错误信息问题。

他们的技术原理是把文字信息变成实体关系网，通过逻辑关联修正AI胡编乱造的问题。比如金融反欺诈系统里，能自动识别合同里的矛盾条款，政务部门用它整理数据更清晰。不过这种技术目前还在推广阶段，应用场景比较有限。

创始人任旭阳之前是百度早期员工，参与过爱奇艺和一点资讯的创立。2013年他第三次创业搞大数据公司，直到2021年与清华团队合作开发出分布式图数据库才转向AI赛道。这个技术后来成了他们上市的核心资本。

近三年公司收入从3.13亿涨到5亿，但亏损也在连年扩大。2025年前9个月亏了2个多亿，账上现金只剩4000多万。研发成本每年都在花五六千万，但主要业务还是传统图谱解决方案，贡献了四分之三收入。

机构预测未来五年“可信AI”市场会从2亿疯涨到132亿，但阿里云这类巨头已经自己搞起了类似技术。小公司若没明显优势，市场份额可能会被压缩。

投资人方面，高瓴、BAI等顶级机构持股比例超过30%，而创始人团队仅掌控不到三成股份。这或许意味着未来公司重大决策需和资本方协商。

行业内，算力投入最大的前三大AI企业，每年花在硬件的钱是海致的20倍以上。中小企业在技术研发上根本拼不过头部玩家。2023年新出台的AI管理法规也要求服务商额外增加合规成本。

现在有两种可能：要么像数据公司Snowflake那样给大企业当技术供应商，要么专注特定领域比如能源行业。当然也有可能技术卖不出去，成为资本炒作泡沫的牺牲品。

这就是一个靠概念暴涨的新股，在烧钱研发和政策收紧的夹缝中，正面对一场艰难生存战。