今年以来，中证红利指数的表现要明显的好于一众低波类红利指数：

中证红利全收益：+3.29%；

红利低波全收益：-0.44%；

红利低波100全收益：1.13%；

A500红利低波全收益：-0.02%

标普A股大盘红利低波全收益：+1.71%；

东证红利低波全收益：0.77%。

很多朋友都会认为是银行拖了低波类红利指数的后腿，诚然，中证银行-6.36%的年内表现确实不佳，但中证红利也有超过20%的银行占比，这个权重甚至要超过中证红利低波100指数，真正让中证红利拉开差距的行业在于煤炭、石油石化这两个行业：中证煤炭指数年内收益为+11.48%，国证油气指数的年内收益为+12.95%，这两个行业在指数中的权重分别为16.44%、5.27%。

煤炭行业去年盈利不佳、股价波动加大，所以大部分低波类红利指数都降低了煤炭行业权重，从基本面的角度来说，低波类红利指数对样本基本面的变化确实要敏感的多，相对而言中证红利指数对样本基本面的变化会更“迟钝”一些，仅仅依靠“三年平均股息率”这个指标会比较容易踩中“红利陷阱”，但从实际表现上来看，今年更加“迟钝”的中证红利却是战胜了一众更加“敏感”的低波红利，颇有些大巧不工、重剑无锋的感觉。

当然，这里并不是要比较两类指数的优劣，而是想提醒大家：任何因子在短期内都有失效的可能，分散与长持才是久胜之道~

最后，提前祝大家新年快乐，新的一年让我们一起“Make Hongli Great Again！”

风险提示：

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