比特币再次暴跌。Coinmarketcap波动率指数——一个衡量市场情绪介于“贪婪”和“恐惧”之间的晴雨表——清晰地展现了投资者的震惊程度。波动率指数值越低，投资者恐慌程度越高。
目前，该指数已跌至历史新低5点。自年初以来，比特币价格已下跌约25%——尽管上周日价格一度短暂突破71,000美元，但市场情绪依然高度紧张。
比特币等加密货币以及其他加密货币的价值均大幅缩水。近日，比特币价格甚至一度跌至60,000美元左右。与2025年7月创下的约120,000美元的历史高点相比，跌幅高达50%。此次比特币价格暴跌似乎是“完美风暴”的结果——“完美风暴”是经济学中的一个术语，用来描述市场中多种不利因素同时出现的情况。
关键因素在于美国总统唐纳德·特朗普对美国货币政策的调整：即将上任的美联储主席凯文·沃什宣布了降息计划。然而，沃什实际上代表一种更为紧缩的立场，倾向于维持较高且稳定的利率——这种立场对比特币等投机性投资造成了不利影响。加密货币分析师蒂莫·埃姆登解释说，此外，全球贸易冲突也抑制了全球投资者的风险偏好。
埃姆登认为，这种缓慢的下跌趋势很可能会持续下去。
所谓的“特朗普悖论”对加密货币行业尤其具有破坏性。最初，这位美国总统释放了一些积极信号，例如任命对加密货币友好的保罗·阿特金斯担任美国证券交易委员会主席。但建立政府资助的“国家加密货币储备”的希望最终被证明是错误的。
埃姆登解释说，目前市场对比特币的估值更多地基于宏观经济现实，而非对未来预期的考量。
分析师们尤其对比特币交易所交易基金的作用持批评态度。这些资金曾长期推高比特币价格，但自去年10月以来，投资者已赎回价值数十亿美元的交易所交易基金份额。
据科技公司GalaxyDigital称，许多投资者在远高于当前价格的情况下买入比特币，如今正面临巨额亏损。为了减少损失，可能会出现进一步的强制抛售，从而进一步压低价格。
与黄金或股票不同，比特币没有公司、中央银行，甚至像欧元区这样的经济体作为支撑。它的价值完全源于用户的信任，而这种信任随时可能波动。埃姆登表示，“在这种情况下，比特币价格反弹并非不可能，但可能只是暂时的。”
然而，这位加密货币专家认为现在就断言比特币已经彻底失败还为时过早。价格的急剧下跌也可以被视为比特币众所周知的高波动性的一部分。
Der Bitcoin ist abgestürzt – mal wieder. Wie tief der Schock bei den Anlegern sitzt, zeigt ein Marktbarometer, das die Stimmung zwischen “Gier” und “Angst” misst: der Volatilitätsindex von Coinmarketcap. Je niedriger der Wert, desto panischer reagieren die Investoren.
Dieses Barometer ist jetzt auf einen historischen Tiefstand von fünf Punkten gefallen. Seit Jahresbeginn hat der Bitcoin rund 25 Prozent verloren – zwar kletterte der Kurs am vergangenen Sonntag kurzzeitig über 71.000 Dollar, doch die Nervosität bleibt groß.
Kryptowährungen wie Bitcoin und Co. haben stark an Wert verloren. In den vergangenen Tagen ist der Bitcoin zeitweise sogar auf die Marke von rund 60.000 US-Dollar gefallen. Das ist ein Verlust von 50 Prozent im Vergleich zum Rekordhoch von rund 120.000 Dollar im Juli 2025. Der aktuelle Absturz des Bitcoin-Kurses scheint das Ergebnis eines “perfekten Sturms” – ein Begriff aus der Wirtschaft, bei dem mehrere negative Einflüsse gleichzeitig im Markt auftreten.
Ein entscheidender Faktor ist die Neuausrichtung der US-Geldpolitik durch Präsident Donald Trump: Der künftige Chef der Notenbank Fed, Kevin Warsh, hat zwar angekündigt, die Zinsen zu senken. Doch eigentlich steht Warsh eher für eine restriktive Haltung, die höhere, stabile Zinsen bevorzugt – eine Haltung, die es spekulativen Anlagen wie dem Bitcoin schwer macht. Hinzu kommen globale Zollkonflikte, die die Risikobereitschaft der Investoren weltweit dämpften, erklärt Kryptoanalyst Timo Emden.
Dieser schleichende Crash setzt sich laut Timo Emden womöglich fort.
Besonders bitter für die Kryptobranche ist das sogenannte “Trump-Paradoxon”. Anfangs setzte der US-Präsident positive Signale, etwa durch die Ernennung des kryptofreundlichen Paul Atkins zum Chef der Börsenaufsicht SEC. Doch die Hoffnung auf eine staatlich finanzierte “nationale Kryptoreserve” erwies sich als Trugschluss.
Der Markt bewerte Bitcoin aktuell weniger anhand von Zukunftserwartungen, sondern stärker anhand von makroökonomischen Realitäten, führt Timo Enden aus.
Besonders kritisch bewerten Analysten die Rolle der Bitcoin-ETFs. Diese Fonds trieben den Kurs lange an, doch seit Oktober haben Anleger ETF-Anteile in Milliardenhöhe abgezogen.
Laut dem Technologiewerte-Unternehmen GalaxyDigital haben viele Investoren den Bitcoin deutlich über seinem jetzigen Wert eingekauft und sitzen nun auf hohen Verlusten. Um die Verluste zu begrenzen, könnten weitere Notverkäufe folgen – und der Kurs dadurch noch weiter fallen.
Im Gegensatz zu Gold oder Aktien steht hinter dem Bitcoin kein Unternehmen, keine Zentralbank oder gar ein Wirtschaftsraum wie hinter dem Euro. Sein Wert speist sich ausschließlich aus dem Vertrauen seiner Nutzer, und auch das kann immer schwanken. “In diesem Zusammenhang sind Erholungen beim Bitcoin-Kurs nicht ausgeschlossen, könnten sich allerdings als trügerisch erweisen”, sagt Emden.
Doch Abgesänge auf den Bitcoin hält der Kryptoexperte für verfrüht. Der starke Kursrückgang könne auch als Teil der bekannten hohen Volatilität von Bitcoin verstanden werden.