现在非标城投不仅在压降成本，还在大幅压降规模。

据wind数据显示，截止到11月初，今年整体非标城投发行规模为480亿，同比去年少了2400多亿。

也就是截至目前，今年新增发行的非标融资量仅有480亿左右。

不仅新增在减少，存量非标规模也在收缩。

从非标净融资看，去年前11个月非标减少了5100多亿，接着今年同期，又继续减少了7400多亿。

最近两年时间，非标城投债的规模就被压缩了超过1.2万亿，非标整体处于被严重压缩规模的状态。

因正册限制，现在能做出来非标的地方是越来越少，想要新增非标业务的，那更是难上加难。

现在能做的，几乎都是之前有非标存量业务，然后去做债务置换的，也就是去做借新还旧。

但置换存在一个客观问题，那就是成本降了，置换续做的目的就是变相的降息展期，这样投资人到手的收益率就低了。

成本降了，同时产品还少了，投资人挑拣的余地也少了，但好在存量允许置换，至少是有标可买，在没有更多更好的选择下，现在非标城投债好歹也比存款利息高出好几倍，对于适合的人来说，也还是具有配置的价值。

因此非标城投压降规模的坏处就是，产品少了，成本还降了。

但也有好处，那就是配合上面的化债措施，整体风险降低了。

对于地方来说，经营税费等只能分到小部分，想要改善钱包，还是卖地来的快。

自2021年卖地收入见顶后，随地产调整，这项收入就开始大幅缩减。进而后面很多地方开始取消限购、增加补贴、降低贷款利率，这些措施的目的都是为了地产的复苏。

今年开始，上面又安排了新的化债方案，这波新增了6万亿化债额度，分三年下发，每年2万亿，加上原本5年每年8000亿的资金，总共安排了10万亿来化债，近三年各地每年能分到2.8万亿的化债额度。

这些资金一部分拿去化债，一部分拿去补卖地收入减少的空缺，这样就比较均衡了。所以还是不要低估上面想要拯救地产的决心。

这部分资金下去后，明年、后年大概率各地的资金压力也会更小，而今年的化债额度目前是已经下发完毕了，置换的节奏放缓，年底缺钱，各地有好的产品出来的几率比较大，到时机会或许也会多起来。

很多时候，其实个人和平台的能力在大的趋势背景下非常渺小，大家都是靠上面赏饭吃。钱越是不好赚的时候，就越需要放低预期的收益目标，少走弯路，少踩坑，学会坚持，大道至简，能长期赚取到行业的平均收益，就很不错了。

当然，我们也还是会一如既往的，把城投债长期玩下去，坚持长期价投，才有更大几率赚到更稳的钱。

这里是“大佛聊互联网金融”，我们下期再接着聊