现货黄金重回5200美元

各位新年快乐，开工大吉！今天不废话，早间价格强势冲高至5250附近，随后震荡回落。今日关键位置：压力位5245-5250该区域是2月21日简单移动平均线（SMA）水平，是短期关键阻力。5275-5280，若金价能突破5250，下一阻力位将看向5275-5280，该区域接近1月高点5300，是市场心理重要关卡。5305支撑位5200-5180若回落至该区域，需观察成交量变化判断是否为回调洗盘或趋势反转。51205085该区域是前期震荡区间的核心支撑，也是多头长期配置的重要参考点。生命线支撑位：5060是短期多头的"生命线"，是判断趋势是否延续的关键点位。一、基本面分析：1.特关税政策变化根据最新消息，特已将关税税率从10%提升至15%，并强调这一政策是依据《1974年贸易法》第122条实施的，有效期为150天，最长可至7月底。这一关税政策调整的实质是特政府继续坚持其贸易保护主义路线，表明其"谈判筹码"战略未变，对全球贸易格局和市场情绪产生深远影响。从关税政策的历史影响看，2025年4月特政府加征"对等关税"时，金价曾单日暴涨2.3%，突破3160，创历史新高。当前关税政策调整虽未达到历史峰值，但其持续性和不确定性已为金价提供稳固支撑。市场普遍担忧，即使最高法院在7月底判决当前关税政策无效，特朗普政府仍可通过301条款、232条款等其他法律依据继续加征关税。

关税政策对金价的影响主要通过以下三条路径：通胀预期路径：关税推升进口商品成本，加剧美国通胀压力。2025年4月的关税调整曾使美国核心PCE通胀同比升至2.8%，超出美联储目标。当前关税政策的延续性将支撑通胀预期，降低实际利率，从而增强黄金作为抗通胀资产的吸引力。美元信用路径：关税政策的反复调整削弱了美元作为全球储备货币的稳定性。美国债务规模已突破35万亿美元，财政赤字占GDP比重超6%，美元在全球央行外汇储备中的占比已降至58%左右。这种"美元信用弱化"趋势将长期支撑黄金的避险需求，即使短期出现回调，金价也将获得央行购金的底部支撑。市场情绪路径：关税政策的不确定性加剧了市场对经济前景的担忧，促使资金流向避险资产。值得注意的是，当前市场出现"美元与黄金同涨"的罕见现象，这表明地缘政治驱动下的黄金需求已强劲到足以无视美元压制，反映了投资者在维持风险敞口的同时增配黄金对冲风险的双重策略。

2.美伊局势进展对金价的短期冲击地缘政治风险仍是近期金价波动的主要驱动力，其中美伊谈判进展尤为关键。根据最新消息，美伊第三轮间接谈判将于2月26日在瑞士日内瓦举行，但围绕浓缩铀和石油控制权的核心分歧仍未解决，这为金价提供了短期避险支撑。美伊谈判的核心矛盾已从技术条款升级为主权博弈：美国立场：要求伊朗"停止所有铀浓缩活动"，甚至包括低丰度民用项目，并坚持伊朗必须将石油控制权"交出"，否则不排除军事打击选项。伊朗立场：坚决捍卫铀浓缩主权，明确表示"铀浓缩不可谈判"，并强调石油控制权是国家核心利益，不可让步。谈判僵局的持续将推高地缘风险溢价，地缘政治事件对金价的短期冲击通常呈现"脉冲式"特征。

3.多头关键支撑因素央行持续购金：全球央行已连续多年净买入黄金，2025年增持约863吨，中国央行连续15个月增持，储备达2307吨。95%的央行计划2026年继续增持黄金，表明黄金的"去美元化"和储备多元化战略仍在持续，为金价提供结构性支撑。

通胀预期与美元信用弱化：关税政策推升进口成本，叠加能源价格波动，维持了市场对通胀的担忧。美国实际利率仍处于历史高位，降息空间充足，为金价提供上涨空间。同时，美元信用体系面临的挑战（如债务规模突破35万亿美元）也强化了黄金的避险属性。

二、切勿盲目追高多头试图依托地缘政治风险溢价和关税政策不确定性推动金价突破5250压力位，但技术面超买和获利回吐压力将限制上行空间。若金价若未能突破，则可能回落至5120-5085区间寻求支撑。从更长期角度看，金价的中期上行趋势仍未改变，央行持续购金、地缘政治风险溢价和通胀预期将继续支撑金价走强。即使出现短期回调，5060"生命线"的有效性也将为观察的机会。密切关注2月26日美伊第三轮谈判的进展，这将是判断金价短期方向的关键事件。若谈判破裂，金价可能迎来新一轮上涨；若达成有限协议，金价可能出现短期回调。黄金