长江商报消息●长江商报记者徐阳

又一家A股上市公司拟赴港上市，冲刺A+H。

日前，变压器分接开关龙头企业华明装备（002270.SZ）公告称，拟筹划境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）上市事宜，进一步推进国际化战略布局，打造国际化资本运作平台。

华明装备于2015年借壳上市后，聚焦电力设备、电力工程、数控机床三大主营业务，通过本地化生产与技术创新，加快拓展海外市场，构建起了核心技术与全球市场双重护城河。

近年来，华明装备业务规模和经营业绩稳步向好。公司预计2025年扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“扣非净利润”）为6.76亿元，连续七年保持增长。

拟赴港上市冲刺A+H

华明装备成立于20世纪90年代初期，深耕于变压器用分接开关领域，至今已有30多年的发展历史，2000年以后建成了位于上海奉贤的全产业链生产基地，实现零部件80%以上自给率，2015年顺利完成借壳上市，2018年收购贵州长征电气有限公司，进一步巩固了领先地位。

为进一步推进国际化战略布局，打造国际化资本运作平台，提升公司整体竞争力，华明装备于2026年2月12日晚间宣布，拟筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事宜。同时，公司聘请安永会计师事务所为公司发行H股股票并在香港联交所主板上市的审计机构。

长江商报记者注意到，近年来，华明装备海外收入增速较快，并保持较高的毛利率水平。2022年至2024年，公司国际业务营业收入分别为1.53亿元、2.74亿元、3.08亿元，占营业收入比重分别为8.94%、13.99%、13.25%；毛利率分别为56.38%、65.20%、65.20%。

华明装备在近期的投资者关系活动中表示，截至2025年三季度，公司海外收入占比超30%，其中直接与间接出口比例接近1:1，直接出口略高；间接出口增速远快于直接出口，直接出口毛利率仍高于间接出口，但直接出口与间接出口的毛利率正逐渐接近。

二级市场方面，赴港上市公告发布次日，即2月13日，华明装备股价下跌3.26%，报收33.83元/股。总体来看，华明装备股价仍处于高位，仅从2025年年初至2026年2月13日期间累计涨幅就超过100%。

股价上涨背后是，华明装备回购、分红不断。公司2026年2月4日披露关于回购公司股份进展的公告，公司于2025年年初启动了股份回购计划，截至2026年1月31日已累计回购股份金额达2.21亿元（不含交易费用）。

根据华明装备2023—2025年股东回报规划，公司承诺每年现金分红比例不低于可分配利润的60%。2023年、2024年均已超额兑现承诺。公司2025年前三季度累计已派发现金红利3.58亿元，稳步兑现年度承诺。

2025年归母净利7.08亿

华明装备核心业务为电力设备业务。据华明装备介绍，公司是中国细分市场的领军企业，目前的销售规模稳居中国第一、世界第二，中国500kV以下的市场竞争中具有较强的领先地位，公司目前在中国高端市场及海外市场产品的销售规模正在持续提升。

2025年度业绩快报显示，2025年，华明装备实现营业收入24.25亿元，同比增长4.43%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）约为7.08亿元，同比增长15.29%；扣非净利润约为6.76亿元，同比增长16.15%。

2025年，剔除股份支付影响后的归母净利润为7.46亿元，同比增长21.48%，剔除股份支付影响后扣非净利润为7.14亿元，同比增长22.68%。

截至2025年末，华明装备资产总额52.78亿元，较期初增长18.41%，归属于上市公司股东的所有者权益31.42亿元，较期初下降0.74%。

对比往年来看，2025年，华明装备的营业收入、归母净利润、扣非净利润，以及资产总额均将创下公司历史新高。其中，营业收入和扣非净利润这两项主要经营指标将连续七年（从2019年到2025年）双双增长。

根据公告，2025年，华明装备核心业务——电力设备实现营业收入21亿元，同比增长约16%，首次突破20亿元，其中电力设备业务海外用户收入（直接加间接出口）同比增长约47%。公司数控设备业务实现营业收入2.44亿元，同比增长约40%，其中出口收入同比增长约233%。

近年来，华明装备研发投入保持稳定，提升技术创新能力。2022年至2025年前三季度，公司研发费用分别为6906万元、7847万元、8136万元、6500万元，同比分别增长6.58%、13.62%、3.69%、32.01%；研发费用率分别为4.03%、4.00%、3.50%、3.58%。