2月21日，就在特朗普在关税领域遭到重创之际，美国刚刚公布的2025年第四季度经济数据再次跌破外界眼镜，实际GDP年化增速为1.4%，远低于市场预期（约2.8%-3.0%）和第三季度的4.4%。那么这背后的主要原因是什么呢？ 咱们得先搞清楚一个事，这1.4%的数字有多难看。三季度还是4.4%，四季度直接掉到1.4%，这哪是放缓，这是自由落体。美国人自己都懵了，说好的软着陆呢？说好的黄金时代呢？ 最大的黑手，就是那场创纪录的政府停摆。从去年10月1日一直折腾到11月12日，整整43天，联邦雇员发不出工资，好多部门直接关门谢客。美国商务部自己都承认，光这一项，就把GDP拖累了整整1个百分点。你想啊，几十万人没收入，公共服务停了快一半，经济能好才怪。 而且这停摆不是普通的扯皮，它直接把关键数据的发布时间都打乱了。本来1月底就该出的报告，硬生生拖到2月20号，就是因为统计局的员工那会儿也在家歇着。数据发布都乱套了，经济能不出问题？ 再说消费这块，美国经济七成靠老百姓花钱，可四季度大家明显收着捂口袋了。个人消费支出从前值3.5%掉到2.4%，汽车这种大件没人买了。沃尔玛和高露洁的高管都在喊，低收入群体扛不住了，牙膏都要看促销才买。 这里有个细节挺有意思。特朗普在数据公布前一小时就跳出来发帖，说停摆让美国至少损失两个百分点的GDP，还顺便骂鲍威尔是“太晚先生”。问题是，总统提前泄露经济数据这事，本身就很离谱，华尔街那帮人当时就炸了。 还有那个被最高法院打脸的关税政策。宾大沃顿模型那边算过，特朗普依据《国际紧急经济权力法》强征的关税，总额超过1750亿美元。最高法院20号刚裁定这违法，等于说折腾了一年多，收的钱可能要退回去，企业全懵了。 进出口这块也是血崩。三季度净出口还给GDP贡献了1.62个百分点，四季度直接掉到0.08%。出口降了0.9%，进口虽然也降，但降幅不够大，贸易逆差反而扩大了。说白了，美国货卖不动了，外国货该买还是买。 不过也不是全无亮点。企业投资这块倒是涨了，信息处理设备投了不少钱，主要靠AI那波热潮撑着。过去一年电脑及相关支出涨了70%，四大科技公司说今年还要砸6500亿搞数据中心。但这玩意儿救不了大盘。 全年看下来，2025年美国经济增长2.2%，比2024年的2.8%低一截，也是2021年以来最慢的。年初因为关税预期导致进口激增，经济还萎缩过，后面虽然反弹了，年底这一跤摔得实在不轻。 现在经济学家开始敲警钟了。威尔明顿信托的首席经济学家说，别看数据表面还行，实际上衰退风险可能有45%。就业增长基本停滞，信用卡违约在上升，低收入家庭已经在硬扛了。 最打脸的是特朗普。他去年重返白宫时说要带来“黄金时代”，结果制造业刚有点起色，通胀又降不下来，中期选举的核心议题还是“生活负担能力”。黄金没见着，铜锈倒是刷了一层。 说个真事儿你就明白现在的美国老百姓多难了。有个叫辛西娅的单身妈妈，在俄亥俄州开 Uber，每个月挣不到3000块钱。四季度开始，她发现活儿越来越难接，加油的钱都快掏不出来了。最惨的是她儿子学校午餐补助被停摆期间砍掉了，她得每天多干两小时才能凑出那点饭钱。这种故事现在在美国到处都是，可统计数据里根本看不见。 还有那个高露洁牙膏的事儿。高露洁的CEO在财报会上说得特别实在，说现在消费者进了超市，看到打折才买牙膏，而且一次只买一支，不囤货了。你想啊，牙膏这种一块钱的东西都要算计了，普通人家日子能好过吗？ Costco那边倒是笑开了花。去年卖出去2.45亿份热狗套餐，卫生纸多得够从地球往返月球200多次。为啥？因为老百姓没钱下馆子了，都跑去买便宜货。有个分析师说得特损：好市多赚翻了，说明美国人穷疯了。 其实最惨的是那帮靠政府救济过活的。补充营养援助计划停了，4200万人一下子没饭吃了。特朗普政府后来紧急拨了46.5亿美元救急，可钱到账要几周，中间这段时间，很多人只能去食物银行排队领罐头。 更邪乎的是航空管制那块。停摆期间空中交通管制员没工资，不少人请病假。运输部吓得发警告：再这么下去，飞机在天上没人管，风险太高，可能得关领空。320万旅客的航班被延误取消，航空公司都快疯了。 经济学家说这叫K型复苏。有钱人股市里赚得盆满钵满，AI投资让他们更富；可底层老百姓连工资都发不出来，信用卡开始违约，房贷也开始还不上了。两拨人走的不是一条路。 高盛那帮人算了一笔账，说这次停摆从市场上抽走了7000亿美元的流动性。什么概念？相当于加了好几次息。短期融资利率直接飙到4.22%，比美联储给的利息还高出一大截。钱没了，企业哪还敢招人？ 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。