信托罚单背后的行业新风险

当前，我国金融监管体制改革正不断深化，信托行业的监管逻辑也在发生深刻变革。在我国金融监管体制改革步入新阶段的背景下，信托行业的监管逻辑正经历着一场前所未有的深刻重塑。从资管新规的正式实施，到信托业务三分类标准的改革与确立，监管部门不仅在制度层面划定了限定范围，更在执行层面展现了前所未有的严格约束。

主要观点：

1、数据合规风险成为重中之重：部分信托公司违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定，数据造假、征信违规等行为直接破坏监管穿透基础，风险传导性极强；

2、业务套利风险阻碍转型进程：以投资永续债权的方式变相开展融资类业务等行为，本质是对融资类信托规模管控要求的规避，若放任此类行为，将导致行业转型流于形式；

3、投资者保护全流程风险凸显：员工行为管理不到位、投资者适当性管理不到位，暴露销售端风险测评流于形式、底层资产风险披露不及时等问题，易引发群体性纠纷，损害信托行业公信力。

春节黄金市场：有人排队采购有人卖出离场

临近马年春节，北京市国贸商场新开业的一家珠宝级黄金品牌，即便在工作日的下午，店内高涨的购买热情以及门口长达数小时的排队盛况。首饰金价格回调点燃刚需消费者购金热情的同时，在回收市场，也有部分消费者选择“落袋为安”，借助回收市场实现“高位离场”。

业内观点：

1、随着近期贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升，对于国内的黄金珠宝品牌来说，除在交易日期间正常进行回购业务外，企业可以通过期货等衍生品工具进行风险管理，有助于匹配风险敞口，实现稳健运营。

2、尽管短期国际金价波动剧烈，在央行购金、黄金投资规模仍处于高位水平，同时地缘风险、贸易摩擦风险层出不穷的局面下，黄金价格在较长期仍有支撑。

3、面对近期“忽上忽下”的国际金价走势，已有部分实物黄金消费者将黄金ETF定投纳入其资产配置组合，以应对黄金市场的剧烈波动。预计在春节假期前，黄金市场行情或延续区间震荡为主。

中信证券：AICAPEX料将继续成为2026H1市场较为确定的投资主线

在当下有利宏观环境、强劲的微观供应链数据、AI战略重要性带来的科技巨头FOMO（错失恐惧）心理带动下，AICAPEX料将继续成为2026H1市场较为确定的投资主线之一。在策略上，我们仍建议遵从“边走边看”的逻辑，并紧密关注未来6个月的美国宏观预期、科技巨头指引、AI产业进展、一级市场重点公司融资进展等核心变量。

中银证券：2026年房地产板块或迎来两大拐点

2026年预计房地产市场将有所好转。全年来看，可能会出现两个拐点，一个是一季度末左右的“政策拐点”，一个是四季度左右的“基本面拐点”。“政策拐点”可能会体现在房地产供需两端的政策积极性提升，“基本面拐点”主要指需求好转的明朗度，主要体现在二手房价格的降幅收窄。

华泰证券：看好储能加速高质量发展等三大投资主线

2月11日，国务院办公厅关于完善全国统一电力市场体系的实施意见（国办发〔2026〕4号）文件发布，提出到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运行。华泰证券认为全国统一电力大市场的推进将从盈利机制、发展空间、消纳保障等多维度持续利好新型电力系统建设，看好储能加速高质量发展、主网网架持续建设、新能源需求结构性增长三大投资主线。