网易清流发了一篇万科的“影子公司”是如何从万科身上掘金（捞钱）的文章，看了后让我对深圳国资是不是要继续“输血”救万科产生了怀疑。 先说下什么是“影子公司”，主要是万科的高管任职或控股的企业，可以当成是万科高管们的“副业”。这些“影子公司”里最有名的是“博商系”，下文用“博商系”代指万科高管们搞出来的“影子公司”。 “博商系”搞钱的方式主要有两个，第一个是买地后再卖给万科。 作为房地产开发商，万科每年都要拿地，按理说以自己的名义参加土拍并拿地就行了，可偏要先由“博商系”作为中间商经手一道。 比如，2022年底“博商系”公司花了8.96亿元买下武汉的一块地，数月后的2023年“博商系”将持有这块地的公司股权卖给了万科。 为什么万科不直接买地？“博商系”以8.96亿元买下地，之后又以多少钱卖给万科？这笔土地交易让“博商系”公司从万科那赚了多少钱？这些问题都没有明确答案，但类似的事情很多。 又比如，2019年“博商系”在东莞拿地，花了25.52亿元，2020年转先让一部分股权给万科，2023年转让剩余股权。 如果说外省买地可能要“中间人”斡旋，勉强可以说存在一定的合理性，那么在广东省还让影子公司插一脚就实在说不通了，更不要说有些土地是位于万科总部所在地深圳市。 有句俗话叫中间商赚差价，“博商系”有没有赚差价？虽然没有明确证据，但这种不符合商业逻辑的做法很难不让人与“博商系”替万科高管从上市公司万科身上捞钱联系到一起。 第二个搞钱方式是与万科成立合资公司并占用万科的资金。 这种方式相对第一种当“二道贩子”来的更加隐蔽。具体来说，“博商系”和万科成立一家合资公司共同开发一个地产项目，之后万科以往来款的名义将资金转给合资公司，大量珍贵的现金从万科流出，进入“博商系”合资公司，至于何时归还就是未知数了。 万科的其他应收款长期在2000亿元左右，这里面有不少是多年来“博商系”合资公司占用的资金。2024年，万科就其他应收款确认信用减值损失人民币258亿元，意味着258亿元的款项大概率收不回来了，不仅导致万科亏损大幅增加，而且消耗了万科紧缺的现金资源。 “消失”的其他应收款去哪里了？进了谁的口袋？万科没有披露，我们也无从得知。 万科从地产“优等生”变成靠国资大股东持续“输血”才能活下去，有大环境变化和经营策略失误的因素，而且应该是主要原因。除此以外，是不是还存在高管利用“博商系”等影子公司掏空的因素呢？需要更深入的调查。 以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞@王五说说看 ，您的支持是对原创最好的鼓励！