AIPress.com.cn报道

2月12日，日本软银集团公布2025年10月至12月季度业绩，净利润为2486亿日元（约合16.2亿美元），实现连续第四个季度盈利。去年同期软银录得3690亿日元的净亏损。

软银本季度盈利的最大驱动力来自其对OpenAI投资的估值上升。截至去年12月底的九个月内，OpenAI为软银贡献了2.8万亿日元的投资收益。

在孙正义的主导下，软银已向OpenAI累计投资超过300亿美元，持股比例约为11%。孙正义将这笔投资定性为一次"全押"式的赌注，赌OpenAI将在大模型开发者之间的竞争中胜出。

而OpenAI的融资需求还在继续膨胀。据报道，OpenAI正在寻求新一轮1000亿美元的融资，潜在投资方包括亚马逊和英伟达，估值可能进一步推升至8300亿美元。软银预计将继续参与其中。

为了支撑对OpenAI的巨额投入，软银一直在通过资产出售、发债和股权质押贷款来筹集资金。

具体来看，软银已经出售了价值58亿美元的英伟达持股。去年6月至12月期间，又出售了部分T-Mobile股份，套现127.3亿美元。在贷款方面，软银将以Arm股份为抵押的保证金贷款规模从135亿美元扩大到了200亿美元，并且已经用完了全部额度。此外，软银还将以其国内电信子公司软银公司股份为抵押的可借款上限从8000亿日元提高到了1.2万亿日元。

由于对OpenAI的敞口极度集中，软银在投资者眼中越来越像是OpenAI的一只上市代理股票。这种高度集中的持仓结构引发了市场对软银财务健康状况的担忧。软银的股价在近几个月的表现也落后于美国大型科技公司。

与此同时，OpenAI面临的竞争环境也在发生变化。虽然OpenAI曾被视为大模型领域的绝对领导者，但近期公司在AI模型训练和运行成本上面临上升压力，来自谷歌等竞争对手的挑战也在加剧。

软银的业绩公布前，其股价在平淡的大盘中收涨2.4%。五位接受LSEG调查的分析师对软银本季度净利润的预测区间极大，从盈利1.1万亿日元到亏损4800亿日元不等，反映出市场对软银业绩的高度不确定性。

（AI普瑞斯编译）