美国最新非农就业报告显示，美国劳动力市场在2026年初出现企稳迹象。根据美国劳工统计局公布的数据，1月份新增就业人数为13万，大幅高于市场预期的6.5万，是一年多来最强的单月表现；失业率也意外下降至4.3%。这一结果表明，经历了2025年几乎“停滞式”的招聘低谷后，就业市场正在逐步恢复稳定。

不过，从长期看，去年就业基础其实较弱。数据显示，2025年全年平均每月仅新增1.5万个岗位，远低于最初公布的4.9万，经过基准修正后，过去一年实际新增就业人数比原估计少了近90万。这说明此前的数据被明显高估，而今年1月的反弹，更像是在低基数上的回升，而非全面复苏。

从行业结构看，就业增长仍然偏“单边化”。医疗健康行业贡献了最多岗位，创下2020年以来最大增幅；建筑业和专业服务也有所改善，制造业则出现一年多来的首次回升。但联邦政府岗位继续减少。Indeed研究主管劳拉·乌尔里希指出，目前增长“明显不均衡”，如果不能扩散到更多行业，就业复苏的可持续性仍然存疑。

这份报告也强化了美联储“按兵不动”的政策立场。美联储主席鲍威尔早前就表示，就业市场正在趋稳，而本次数据进一步支持这一判断。受此影响，市场普遍将首次降息预期从6月推迟至7月甚至更晚。同时，平均时薪环比上涨0.4%，高于预期，也意味着通胀压力仍有一定黏性，让美联储更难迅速转向宽松。

政治层面上，特朗普对数据表示高度肯定，并再次呼吁美国应拥有“全球最低利率”。不过，从政策现实看，就业回暖和工资上涨，反而削弱了短期大幅降息的理由。

这份报告传递出的核心信号是：美国劳动力市场正在从2025年的“低迷期”中缓慢恢复，但复苏基础仍不牢固，结构性问题明显。短期内，就业数据更支持“经济未衰退、通胀未消退、利率难快降”的判断。未来几个月，如果类似强劲数据不能持续，这次反弹仍可能只是阶段性修复，而非新一轮增长周期的起点。