价值投资日志 但与存储不同的是，光纤板块估值起点并不低。申万宏源研究明确提示，光纤板块PB处于历史高位，主要源于此前市场对部分公司光连接业务的定价，这意味着行情更依赖涨价兑现与基本面可见度的持续强化，一旦涨价扩散或需求能见度出现波动，更可能从趋势上行转入高位震荡。

风险端，申万宏源研究提示包括AI技术进步不及预期、行业供给扩张超预期、需求回落超预期；国泰海通也提示技术更新与竞争加剧、原材料价格波动与市场需求波动等风险。

对投资者而言，决定光纤能否走出“存储式”行情的关键变量，将是涨价能否穿越集采定价、供给瓶颈是否继续有效，以及高端产品与出海能否把景气从“短缺”延展为“结构升级”。