太空光伏

卫星加速新技术验证

●●●缘起●●●

随着可回收火箭发射成本持续下行，以及低轨卫星星座建设日趋成熟，太空数据中心的建设与部署成本正进入持续优化通道。2025年光伏行业供给侧改善的预期已充分反映在当前股价中，而卫星在轨运行对太阳能的刚性需求，以及太空数据中心这一新兴场景的崛起，赋予光伏全新成长空间。

背景逻辑

◼北美光伏制造布局趋势显现，太空光伏前景广阔。

北美光伏制造布局趋势显现，1月，马斯克宣布特斯拉及SpaceX将分别扩充100GW光伏产能，马斯克团队先后考察中国光伏企业并开展技术交流。目前国内多家光伏企业已宣布积极布局太空光伏业务，并开始与国内外商业航天企业开展合作，为国内企业带来增量订单。国内光伏设备、辅材及电池片企业有望凭借技术积累和成本优势，有望持续斩获海外订单。短期来看，伴随海外头部企业密集到访、核心订单加速兑现等催化事件落地，板块情绪有望持续，推动相关标的实现估值与盈利双重共振。

◼全球科技巨头持续扩大AI资本开支，AIDC电力设备有望受益。

1月以来，各大科技巨头陆续公布2026年资本开支计划。1）亚马逊2026年资本开支预计将达到约2000亿美元，同比增长超过50%，2）谷歌2026年资本开支预计将达到1750亿至1850亿美元，同比增长91%-102%；3）Meta预计2026年资本开支将达到1150-1350亿美元，同比增长59%-87%。整体而言全球数据中心加快建设,AI时代电力需求设备呈现爆发式增长。

◼国内太空光伏电池：主线未变，变量加速：国内太空光伏进入“并行验证期”。

国内航天应用中仍以多结砷化镓为核心路线；与此同时，多家企业披露钙钛矿体系在轨测试/验证进展：例如截至2025年5月6日，江阴晶皓披露钙钛矿组件完成在轨测试并稳定运行超过三个月；2023年12月9日，协鑫科技与蓝箭航天合作披露钙钛矿组件随“鸿鹄二号”卫星入轨测试；此外，鹿山新材披露其P型异质结封装方案于2025年1月19日进入头部航天厂商小批量验证阶段。卫星发射加速，光伏电池新技术持续验证，太空光伏行业景气度与中长期成长确定性持续抬升。

催化引擎

1、北美光伏制造布局趋势显现，太空光伏前景广阔；

2、全球科技巨头持续扩大AI资本开支，AIDC电力设备有望受益；

3、国内太空光伏电池：主线未变，变量加速：国内太空光伏进入“并行验证期”。

风险提示

技术成熟度与可靠性不确定性风险，产业化与商业落地不确定性风险，早期投入与项目执行风险，市场空间与竞争格局不确定性风险，政策与监管环境变化风险。

本文撰稿人：王海燕登记编号：S1130622080019