全世界现在都在赌中国和美国到底谁先扛不住。目前的状况是中国有货，美国有钱，但美国有钱买不到中国货，中国有货却卖不成钱。这场全球瞩目的经济拉锯战，表面看是供需失衡，实则是稀缺与价值的终极博弈。货和钱，哪个更硬？答案藏在市场逻辑和两国现状里。 2018年夏天，贸易战的第一轮关税清单公布时，大多数人以为这只是阶段性摩擦。谁也没料到，七年后的今天，局面已经彻底翻转成一场持久消耗战。美国联邦债务从当时的21万亿美元一路飙升，2025年9月已逼近37.4万亿美元，利息支出单年超过1万亿美元，比国防预算中某些大项还要高。 国会山每年都要为债务上限吵得不可开交，财政部不得不频繁动用“非常措施”，把公务员退休基金、邮政健康福利基金的钱拿来临时填窟窿。2025年7月4日，债务上限被紧急抬高5万亿，达到41.1万亿，可这只是把定时炸弹的引线又续了一截。 反过来，中国在关键时刻选择了另一条路。从2024年底开始，央行连续增持黄金，到2025年底储备达到2306吨，2026年1月又买入4万金衡盎司，总量突破7419万金衡盎司。与此同时，外汇储备稳稳守在3.4万亿美元左右。这种配置逻辑很清晰：与其把鸡蛋都放在美元篮子里，不如多囤一些物理上无法凭空印出来的东西。 真正让全球市场屏息的，是稀土这条供应链的生死线。2025年4月，中国对七种中重稀土元素及磁体实施出口管制，钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇全部需要特别许可证才能出货。这直接掐住了美国军工的咽喉。F-35战斗机每架需要900多磅稀土材料，用于隐身涂层、永磁电机、相控阵雷达等核心部件。管制生效后，美国供应商常规渠道被堵死，只能从欧洲一些上世纪70年代的老库存里辗转购买少量钐，可那点存货撑不了几个月。生产线被迫反复试验替代配方，交付节点一拖再拖，整条军工供应链的节奏被打乱。 美国不是没有尝试自救。从废旧硬盘里回收稀土，产量却连零头都算不上；推动深海采矿，又被国际环保规则和加工技术门槛卡住，即使挖出原矿，大部分精炼工序还是得回中国完成。MP Materials在美国本土建厂，2025年底勉强产出少量钕镨氧化物，但距离满足国内需求还有巨大差距。相比之下，中国年产钕铁硼磁体超过30万吨，占据全球90%以上的中重稀土加工能力。这种差距不是短期资金能抹平的。 贸易结算的版图也在悄然改变。人民币全球支付份额2025年一度冲到4.33%，后来稳定在2.7%左右，排名维持在前六。中国与四十多个国家签署本币互换协议，数字人民币在跨境小额贸易中落地场景越来越多。中东部分石油交易、拉美大豆采购开始出现人民币结算选项。巴西对华大豆出口中，人民币结算比例稳步上升，美国中西部农场主的大豆库存却越堆越高，价格持续承压。 美国对中国商品维持25%的关税，但数据表明，83%左右的额外成本最终落在了美国进口商和消费者头上。中国企业则通过供应链向东南亚转移、开拓欧洲和非洲市场，把冲击消化了大半。国内14亿人口的统一大市场成了最坚实的后盾，新能源车、光伏组件、5G设备全球市占率持续扩大，内需切换到本土品牌的趋势也越来越明显。 这场博弈的本质已经显露：实物产能的稀缺性正在挑战长期累积的货币信用。美国靠“借债消费”维持的模式遇到天花板，盟友减持美债、欧洲对能源政策不满、中东产油国尝试去美元化，这些信号都在累积。反过来，中国完整的工业门类、庞大的内需潜力、关键矿产的掌控力，构成了难以快速复制的结构性优势。