并不是高市早苗想降息就能降息的，日本当前的经济环境已经失去降息基础，日本央行是不得不加息。而且本来日债压力这么大，日本央行是不可能主动加息，所以只要日本央行加息，那么肯定就是被迫的。这里的被迫，是有两方面压力。一方面是来自市场压力，日债收益率不断飙升，日元持续贬值，会迫使日本央行加息。一方面是来自美国的压力。高市早苗当选前一直说要降息，当了一个多月首相，日本央行仍然说要加息。首先，这符合我过去两年分析的，是美国在逼迫日本加息，以此引爆日债危机，来收割日本。之前我这样分析，总有人觉得是日本自己想加息，甚至还认为是日本在背刺美国。这样想的一个原因是因为，有大量资金在做日元低息套利，一旦日本加息，这些套利资金就可能大量止损平仓，甚至进而引发美国的金融危机。不过我在去年这篇文章《日元套利交易又背锅了》分析过，日元套利交易的出现，只是美联储激进加息的产物。关于日元套利交易导致金融危机爆发的说法，其实早在1998年亚洲金融危机爆发期间，就十分流行。1990年日本泡沫破裂后，日本央行就开始大幅降息，从1991年的6%利率，降息到1995年只有0.5%利率。然后1994年2月，美联储开始新一轮激进加息，从3%利率，加息到1995年的6%利率。当时美国和日本也存在巨大的利差，于是大量日元套利交易开始出现。然而，日元对美元贬值到1998年8月11日的近35年的最低点147.62之后，随即转为快速升值，而随着日元升值，大量日元套利交易平仓，这加剧了资金从新兴市场经济体的撤出，从而让亚洲金融危机进入最后恶化的阶段。所以，当时也有一些声音认为，是大量日元套利交易，导致亚洲金融危机爆发，直接把美国的责任给甩干净了。但实际上，美联储1994年2月开始的激进加息，才是导致1997年亚洲金融危机爆发。日元套利交易的大量平仓，确实会冲击国际金融市场稳定。但问题是，日元套利交易是美联储激进加息的副产物，不能忽视美联储激进加息的祸根。包括1990年日本泡沫破裂，其中一个重要原因是美联储在1988年的激进加息，日本1989年只是被迫加息。日本1989年被迫加息，也只是美联储加息的副产物。但在日本舆论自己的宣传叙事里，丝毫不提是美国收割了日本，反倒是不少日本学者在反思日本1989年加息戳破泡沫的行为。美国搞舆论战就是这样，明明是美国收割了日本，还要日本去反思自己行为。#中日外交局势#