人民币被严重低估，为什么还不升值？目前中国的工业产值已经达到了全球的三分之一。 中国工业的全球地位，30%左右的全球占比确实是实打实的硬数据。 国家统计局和联合国工业发展组织的资料显示，中国制造业增加值总体规模已经连续15年全球第一，2024年按产值计算的全球占比更是达到31.6%，接近三分之一的水平。 小到纽扣、家电，大到光伏产品、新能源车，很多品类的产量都占到全球一半以上，就像2024年中国汽车产量3128万辆，占全球33.8%，出口额也突破了千亿美元。 这种工业体量让中国成为全球供应链的核心环节，但也让“人民币汇率是否低估”的讨论有了更复杂的背景——毕竟大量工业产品出口，汇率高低直接影响全球市场的价格平衡。 不少观点认为人民币被低估，这一点在权威专家的分析中也能找到支撑。 中欧国际工商学院教授盛松成就提到，按市场汇率1美元约合7.1元人民币，但从购买力平价来看，这个比例远低于合理水平，甚至有观点认为合理汇率可能在1:3.5左右。 思睿集团首席经济学家洪灏也表示，长期来看人民币确实被低估，这种状态下中国家庭相当于在通过出口补贴海外消费。 但要注意的是，“严重低估”的说法需要客观看待，因为汇率调整从来不是单方面的事情，既要考虑外部需求，更要兼顾国内经济的承受力。 事实上，人民币汇率的走势有其自身的内在逻辑，并非简单的“该升值”或“不升值”。现在中国已经进入“引进来”和“走出去”并重的双向投资阶段，2024年对外直接投资规模占全球份额11.9%，连续13年全球前三。 这种情况下，人民币过度弱势会增加企业海外投资的成本，不利于人民币国际化；但如果快速大幅升值，又会冲击出口企业，影响国内就业和工业稳定。 就像盛松成强调的，人民币未来可能向7.0甚至6.5的区间靠近，但一定是渐进过程，不会一蹴而就。 人民币汇率的调整也需要适应多元化的贸易环境。现在中国对前三大贸易伙伴的出口占比已经从2019年的50.8%降到2024年的45.5%，对“一带一路”国家的出口占比更是达到47%。 这意味着人民币汇率不再只盯着美元，还要兼顾一篮子货币的走势，而全球央行储备多元化的趋势，也让人民币有了更稳定的长期支撑——毕竟美元在全球外汇储备中的占比已经从2020年的61.5%降到2025年的56.32%。 人民币汇率的核心是“在合理均衡水平上保持基本稳定”。中国工业的全球分量，是经济基本面的体现，也是人民币汇率的重要支撑，但这并不意味着要被迫快速升值。 无论是提振国内消费，还是维护全球供应链稳定，渐进式的汇率调整才是更稳妥的选择。 所谓“再不升值全世界都受不了”的说法，忽略了汇率调整的复杂性和中国经济的自主调控能力，而基于购买力平价、劳动生产率提升等基本面的分析，才更能看清人民币汇率的长期走向——稳中有升是大趋势，但节奏和幅度必须由中国经济的实际需求来决定。