军品收入占比超五成的公司，这两年像突然打开的存钱罐。过去订单被卡在流程，报表难看，估值杀到脚底。今年“十四五”收尾，军方把积压合同一把释放，营收增速从个位数跳到百分之五十，利润表瞬间回血。更妙的是，军品定价自带成本加成的“护身符”，原材料涨价也能顺价，毛利率反而扩张。地缘紧张让预算硬约束变成硬增长，订单能见度直接看到2027年。现金流也不再是“应收账款+情怀”，预付款比例抬升到三成，企业账上趴着活钱，终于敢扩产、做研发，正循环开始滚动。资本市场嗅到味道，先拉龙头，再挖配套，小市值、高军品占比的标的被资金排队敲门。估值体系从“主题”升级为“业绩+主题”，弹性比消费品大，确定性比周期品强。军工不再是事件脉冲，而是一条能算得出增速、看得见订单、拿得到分红的赛道。