1、大盘指数从突破4000点至4025点后回落，最低补完3926点缺口至3922点后反弹，整体呈现百点区间震荡格局，可见在部分资金控盘下，指数不会大涨大跌，而是反复拉锯。

今日日内指数再度突破4000点，但我认为收盘仍会回落至该点位下方。大盘股拉抬指数易如反掌，但难以持续站稳4000点：一是今年4000点目标已达成，节奏上需控制，避免起点过高压缩明年上涨空间；二是4000点附近套牢盘密集，抛压需时间消化；三是今日虽较昨日放量，但2万亿左右量能不足以守住4000点，且分时背离明显，午后大概率回落跌破该点位。不过指数整体无大碍，震荡期本质是为资金筹码转换争取时间。

2、双创指数（创业板、科创50）以超跌反弹为主，今日涨幅或略强于大盘，但整体趋势更弱。此前科技大票下跌导致两大指数跌破20日均线，触发短期超卖信号，今日反弹正是超卖后的修复。但反弹高度不宜高估，后续大概率是反弹遇阻后再度回调震荡。

3、今日市场情绪可见一斑：个股下跌数量多于上涨，显然是大票拉升指数，ETF因持仓大票受益，而中小盘股普遍调整。持股ETF的投资者适配此类行情，但多数个股持有者易受影响。我认为若午后个股情绪未能回升，今明两日走势不容乐观——当前白线在上、黄线在下，大小盘分歧显著，若小盘题材无法发力，仅靠资金维持指数，在整体震荡周期下，明日指数回归震荡时，易出现指数与个股共振下跌，重现上周五行情。

4、科技板块今日超跌反弹后，不少人再度兴奋，这能理解——毕竟回调已久，亟需反弹喘息，且持续下跌会加剧恐慌、阻碍筹码切换，短期拉升实属情理之中。但我认为科技调整尚未结束，当前并非新一轮进攻的开始，而是出货阶段。科技未来确有行情，但大概率要等到明年春季，且难以确定手中个股届时能否再创高、是否会被资金再度抱团。四季度科技已非最优配置，核心是逢高减仓、不盲目追涨，让持仓更均衡，切勿重仓押注。

5、除科技外，更应关注强势主线：10月至今，大金融、能源赛道、周期股、消费、煤炭电力等高股息板块轮动频繁，足见活跃资金持续参与。找机会并非追高买入，而是在这些板块分歧调整时布局，耐心等待轮动。

市场风格切换已演绎许久，不少人因今日科技上涨而迷茫，若明日科技下跌又认定风格切换延续，这种摇摆会完全打乱节奏。我明确当前定性仍是风格切换：即便今日半导体上涨，能源金属、风电、保险等板块也同步走强，科技不再是唯一主线，足以印证风格切换仍在持续。